IDSX Regeln gegen Marktmanipulation und verbotenes Verhalten

1. Zweck

Diese Regeln gegen Marktmanipulation und verbotenes Verhalten legen die Verhaltensstandards für Handel, Auftragserteilung, Marktteilnahme und damit verbundene Tätigkeiten an der IDSX („IDSX“ oder „Börse“) fest.

Sie sollen:

faire, geordnete und transparente Märkte fördern;
die Integrität der Preisbildung schützen;
künstliche, irreführende oder täuschende Handelsaktivitäten verhindern;
Verhalten untersagen, das falsche oder irreführende Marktsignale erzeugen soll;
Standards für Aufträge, Algorithmen und automatisierte Handelssysteme festlegen; und
der Börse Befugnisse zur Untersuchung, Beschränkung oder Aussetzung sowie zur Verhängung disziplinarischer Maßnahmen bei verbotenem Verhalten geben.

Diese Regeln gelten zusammen mit den IDSX General Rules, Trading Rules, Market Participant Rules und sonstigen geltenden Börsenanforderungen.

2. Anwendungsbereich

Diese Regeln gelten für:

Trading Participants;
Broker;
Market Maker;
Sponsoren;
Emittenten, soweit ihre Marktaktivitäten betroffen sind;
Kunden, die über einen Teilnehmer handeln;
wirtschaftlich Berechtigte von Konten;
bevollmächtigte Vertreter;
Beschäftigte, Führungskräfte und Beauftragte von Teilnehmern; sowie
jede Person oder Organisation, die über IDSX ausgeführte Aufträge oder Geschäfte einreicht, veranlasst, kontrolliert oder daraus Nutzen zieht.

Vorbehaltlich des geltenden Rechts und der Börsenregeln bleibt ein Teilnehmer für Aktivitäten über von ihm kontrollierte Konten, Systeme, Zugangsdaten oder Handelszugänge verantwortlich.

3. Allgemeiner Verhaltensstandard

Niemand darf ein Verhalten an den Tag legen, das:

einen falschen oder irreführenden Anschein von Handelsaktivität, Liquidität, Nachfrage, Angebot oder Marktinteresse erweckt oder wahrscheinlich erweckt;
einen künstlichen Preis schafft oder wahrscheinlich schafft;
Preis, Volumen oder Handelsbedingungen eines Wertpapiers unzulässig beeinflusst;
andere Marktteilnehmer über echtes Handelsinteresse täuscht;
den fairen und geordneten Marktbetrieb beeinträchtigt;
vertrauliche, nicht öffentliche oder privilegierte Informationen unzulässig ausnutzt;
Börsenkontrollen, Überwachungssysteme oder Handelsbeschränkungen umgeht; oder
verbotenes Verhalten unterstützt, erleichtert, koordiniert oder wissentlich ermöglicht.

Die Börse kann die Substanz und wirtschaftliche Wirkung eines Verhaltens statt allein seiner Form berücksichtigen.

4. Falscher oder irreführender Anschein von Handel

Niemand darf Geschäfte tätigen oder Aufträge einreichen, um einen wesentlich falschen oder irreführenden Anschein folgender Umstände zu erzeugen oder mit entsprechender Wirkung:

rege Handelstätigkeit;
Marktliquidität;
Angebot oder Nachfrage;
Preisbewegung;
Handelsvolumen;
Anlegerinteresse; oder
tatsächlich bestehender Kauf- oder Verkaufsdruck.

Zur Beurteilung der Echtheit kann die Börse Aktivitätsmuster über mehrere Konten, Teilnehmer, Wallets, wirtschaftlich Berechtigte, verbundene Personen oder Handelsplätze hinweg prüfen.

5. Scheingeschäfte (Wash Trading)

Wash Trading ist verboten.

Ein Scheingeschäft ist ein Geschäft oder eine Reihe von Geschäften ohne echten Wechsel des wirtschaftlich Berechtigten oder der wirtschaftlichen Risikoposition, das beziehungsweise die irreführende Handelsaktivität erzeugt oder erzeugen kann.

Verboten sein können insbesondere:

Geschäfte zwischen Konten desselben wirtschaftlich Berechtigten;
koordinierte Geschäfte verbundener Personen ohne echte Übertragung des wirtschaftlichen Risikos;
abgestimmte Kauf- und Verkaufsaufträge zur Erzeugung künstlichen Volumens;
Wertpapierübertragungen zwischen kontrollierten Konten zur Beeinflussung ausgewiesener Aktivität; oder
mehrere Konten, Rechtsträger oder Wallets zur Verschleierung gemeinsamer Eigentümerschaft oder Koordination.

Geschäfte zwischen verbundenen Parteien sind nicht automatisch verboten, wenn sie einem legitimen geschäftlichen Zweck dienen und echte wirtschaftliche Folgen haben. Auf Anfrage der Börse müssen Teilnehmer die legitime Grundlage dennoch belegen können.

6. Zusammengeführte Aufträge und vorab vereinbarte Geschäfte

Niemand darf Aufträge koordinieren, vereinbaren oder wissentlich zusammenführen, wenn dies dazu dient:

künstliches Volumen zu erzeugen;
einen künstlichen Preis festzulegen oder zu beeinflussen;
andere Marktteilnehmer irrezuführen;
Schluss-, Eröffnungs- oder Referenzpreise zu manipulieren; oder
die Überwachung oder Handelskontrollen der Börse zu umgehen.

Diese Regel verbietet keine legitimen ausgehandelten oder Kreuzgeschäfte, die nach den Börsenregeln ausdrücklich zulässig sind, sofern alle geltenden Ausführungs-, Melde- und Transparenzanforderungen eingehalten werden.

7. Spoofing

Spoofing ist verboten.

Niemand darf einen oder mehrere Aufträge ohne echte Ausführungsabsicht platzieren, um einen falschen Eindruck von Markttiefe, Angebot, Nachfrage oder Preisrichtung zu erzeugen.

Beispiele sind:

große Aufträge auf einer Seite des Orderbuchs zur Beeinflussung anderer Teilnehmer zu platzieren und sie nach einer Ausführung auf der Gegenseite zu stornieren;
Aufträge wiederholt einzustellen und zu stornieren, um künstlichen Kauf- oder Verkaufsdruck zu erzeugen;
Aufträge primär zur Beeinflussung anderer Händler oder automatisierter Systeme statt zum Handel anzuzeigen; oder
mehrere Konten oder Teilnehmer zur Verschleierung von Spoofing zu verwenden.

8. Layering

Layering ist verboten.

Layering umfasst mehrere Aufträge auf unterschiedlichen Preisstufen ohne echte Ausführungsabsicht, um:

einen irreführenden Eindruck von Markttiefe zu schaffen;
den besten Geld- oder Briefkurs zu beeinflussen;
den Marktpreis zu bewegen;
andere Teilnehmer zur Eingabe, Änderung oder Stornierung von Aufträgen zu veranlassen; oder
die Ausführung eines anderen Auftrags zu einem vorteilhaften Preis zu ermöglichen.

Bei der Beurteilung kann die Börse Eingabe, Änderung, Stornierung und Ausführung von Aufträgen gemeinsam betrachten.

9. Manipulation des Orderbuchs

Niemand darf Aufträge, Stornierungen, Änderungen oder Handelsanweisungen mit der Absicht einsetzen, das Orderbuch der Börse zu verzerren.

Verbotene Praktiken können sein:

Aufträge ausschließlich zur Änderung der angezeigten Markttiefe einzustellen;
Aufträge ohne legitimen Handelszweck rasch einzugeben und zu stornieren;
Aufträge wiederholt zu verschieben, um Marktquotierungen zu beeinflussen;
Aufträge zur Auslösung von Stop-Aufträgen oder Algorithmen anderer Teilnehmer einzureichen;
künstliche Geld-Brief-Spannen zu schaffen;
ein künstliches Ungleichgewicht im Orderbuch zu erzeugen; oder
Aktivitäten über Konten hinweg zur Verzerrung angezeigter Liquidität zu koordinieren.

10. Beeinflussung des Schlusskurses

Niemand darf gegen Ende einer Handelsperiode Aufträge eingeben oder Geschäfte tätigen, um unzulässig Folgendes zu beeinflussen:

den Schlusskurs;
Abwicklungswerte;
Referenzpreise;
Bewertungsberechnungen;
Indexberechnungen;
Margenberechnungen; oder
sonstige an den Schlusskurs geknüpfte finanzielle Verpflichtungen.

Die Börse kann den Handel kurz vor dem Marktschluss oder anderen relevanten Preisereignissen verstärkt überwachen.

11. Beeinflussung des Eröffnungskurses

Niemand darf vor oder während der Eröffnung Aufträge eingeben oder Geschäfte tätigen, um unzulässig Folgendes zu beeinflussen:

den Eröffnungskurs;
ein Ungleichgewicht in der Eröffnungsauktion;
Referenzpreise; oder
den anschließenden Handel.

Aufträge in der Voröffnung oder Eröffnungsphase müssen echtes Handelsinteresse widerspiegeln.

12. Künstliche Kurssteigerung und Kursdrückung

Niemand darf Geschäfte oder Auftragsaktivitäten vornehmen, die auf eine künstliche Erhöhung oder Senkung des Wertpapierpreises gerichtet sind.

Dazu gehören Handlungen, die darauf abzielen:

ein künstliches Preisniveau zu etablieren;
künstliche Kursdynamik zu erzeugen;
andere zu Geschäften aufgrund irreführender Preisbewegungen zu veranlassen;
einen Wertpapierpreis ohne echte Marktnachfrage zu stützen; oder
einen Preis zum unzulässigen Vorteil zu drücken.

13. Pump-and-Dump und koordinierte Werbung

Niemand darf an einem Plan teilnehmen, bei dem ein Wertpapier zunächst künstlich beworben und anschließend zu einem von dieser Werbung beeinflussten Preis verkauft wird.

Koordination zwischen Wertpapierinhabern, Werbenden, Emittenten, Brokern, Marktteilnehmern, Betreibern sozialer Medien, bezahlten Influencern oder anderen Personen kann verboten sein, wenn falsche, irreführende oder wesentlich unvollständige Informationen zur Beeinflussung der Marktaktivität verwendet werden.

Bezahlte oder anderweitig vergütete Werbung muss geltende Offenlegungspflichten erfüllen.

14. Short-and-Distort-Verhalten

Niemand darf falsche, irreführende oder wesentlich unvollständige Informationen über einen Emittenten oder ein Wertpapier verbreiten, um dessen Preis zu senken oder dazu beizutragen und aus einer Short-Position oder sonstigen wirtschaftlichen Position Nutzen zu ziehen.

Legitime Forschung, Kommentare, Kritik oder Anlageeinschätzungen sind nicht allein deshalb verboten, weil sie negativ sind, sofern sie nicht wissentlich falsch oder irreführend sind und geltende Offenlegungspflichten erfüllen.

15. Irreführende Aussagen und Falschinformationen

Niemand darf wissentlich oder leichtfertig wesentlich falsche oder irreführende Informationen verbreiten, die vernünftigerweise den Handel oder den Preis eines Wertpapiers beeinflussen können.

Dies umfasst Informationen auf Websites, sozialen Medien, Nachrichtenplattformen, in Research-Berichten, Anlegerkommunikation, öffentlichen Bekanntmachungen, Onlineforen oder anderen Kommunikationskanälen.

Wesentlich unrichtige verbreitete Informationen, die den Markt beeinflussen können, sollten unverzüglich berichtigt werden.

16. Front-Running

Ein Teilnehmer, Beschäftigter, Beauftragter oder eine verbundene Person darf nicht unzulässig vor einem Kundenauftrag, einer Emittententransaktion, einem Blockgeschäft oder einem sonstigen wesentlichen Auftrag handeln, wenn er nicht öffentliche Informationen darüber besitzt.

Teilnehmer müssen angemessene Verfahren unterhalten, um den Missbrauch vertraulicher Kundenauftragsinformationen zu verhindern.

17. Insiderhandel und wesentliche nicht öffentliche Informationen

Niemand darf unter unzulässigem Besitz wesentlicher nicht öffentlicher Informationen handeln, Handel empfehlen, Handelsanweisungen weitergeben oder eine andere Person beim Handel unterstützen, wenn dies nach geltendem Recht oder den Börsenregeln verboten ist.

Teilnehmer müssen angemessene Kontrollen unterhalten für:

vertrauliche Informationen;
Informationsbarrieren;
Sperrlisten;
Eigengeschäfte von Beschäftigten;
Interessenkonflikte; und
Zugriff auf Emittenten- oder Kundeninformationen.

18. Manipulation über mehrere Konten

Die Nutzung mehrerer Konten, Rechtsträger, Broker, Wallets oder wirtschaftlich Berechtigter hindert die Börse nicht daran, Aktivitäten als koordiniert einzustufen, wenn Hinweise auf gemeinsame Kontrolle, gemeinsames wirtschaftliches Interesse oder abgestimmtes Verhalten bestehen.

Die Börse kann Aktivitäten anhand von wirtschaftlichem Eigentum, gemeinsamen Kontrolleuren, Kontoberechtigungen, Finanzierungsquellen, Auszahlungszielen, Wallet-Beziehungen, Auftragszeitpunkten, Geräte- oder Systemkennungen, Handelsstrategien und sonstigen relevanten Verbindungen zusammenfassen.

19. Marktübergreifende Manipulation

Niemand darf Aktivitäten auf einem anderen Markt, Handelsplatz, in Derivaten, Token, Wertpapieren oder verbundenen Instrumenten mit dem Ziel einsetzen, den Handel auf IDSX zu manipulieren.

Ebenso darf niemand IDSX-Aktivitäten nutzen, um Preis oder Marktbedingungen eines andernorts gehandelten verbundenen Instruments unzulässig zu beeinflussen.

Soweit gesetzlich zulässig und für Marktüberwachung oder Ermittlungen angemessen, kann die Börse mit anderen Handelsplätzen, Aufsichtsbehörden, Marktbetreibern oder Dienstleistern kooperieren.

20. Manipulation mit verbundenen digitalen Vermögenswerten

Wird ein auf IDSX gehandeltes Wertpapier mithilfe von Distributed-Ledger-Technologie oder anderer digitaler Infrastruktur dargestellt, abgewickelt oder aufgezeichnet, darf niemand Übertragungen, Wallet-Bewegungen oder verbundene Digital-Asset-Geschäfte nutzen, um:

wirtschaftliches Eigentum zu verschleiern;
künstliche Transaktionsaktivität zu schaffen;
koordinierte Geschäfte zu verschleiern;
Handelsbeschränkungen zu umgehen;
Positions- oder Eigentumskontrollen zu umgehen; oder
die Überwachung durch die Börse zu stören.

On-Chain-Aktivitäten können zusammen mit Auftrags- und Transaktionsdaten der Börse berücksichtigt werden.

21. Token-Übertragungen außerhalb der Börse

Erlaubt IDSX Übertragungen von Wertpapieren oder Wertpapier-Token außerhalb der Handelsumgebung der Börse, unterliegen diese weiterhin den geltenden Übertragungsbeschränkungen, Eigentumsanforderungen, KYC/AML-Kontrollen und Wertpapiergesetzen.

Ein Teilnehmer oder Kontoinhaber darf externe Übertragungen nicht dazu nutzen:

Wertpapiere an eine nicht berechtigte oder nicht identifizierte Person zu übertragen;
die Offenlegung wirtschaftlicher Eigentümer zu vermeiden;
die Marktüberwachung zu umgehen;
verbotenen Handel zu ermöglichen;
Übertragungsbeschränkungen zu umgehen; oder
Herkunft oder Ziel der Wertpapiere zu verschleiern.

Die Börse kann Übertragungen beschränken, verzögern oder ablehnen oder zusätzliche Prüfungen verlangen, wenn dies zum Schutz der Marktintegrität oder zur Einhaltung geltender Anforderungen erforderlich ist.

22. Manipulation durch automatisierte Handelssysteme

Die Nutzung von Algorithmen, APIs, Bots oder automatisierten Handelssystemen mindert nicht die Verantwortung für die Einhaltung dieser Regeln.

Niemand darf eine automatisierte Strategie entwickeln, einsetzen oder betreiben, die auf Spoofing, Layering, künstliches Volumen, Preismanipulation, Überlastung der Börsensysteme, Beeinträchtigung des Marktzugangs anderer Teilnehmer oder eine mit fairem und geordnetem Handel unvereinbare Ausnutzung der Börsensysteme gerichtet ist.

Teilnehmer, die automatisierten oder API-basierten Zugang bereitstellen, müssen angemessene Kontrollen vorhalten.

23. Übermäßige Auftragseingabe und Stornierung

Eine hohe Zahl von Auftragseingaben, -änderungen oder -stornierungen ist für sich genommen nicht verboten.

Die Börse kann jedoch Aktivitäten untersuchen, wenn Muster, Häufigkeit oder Kontext darauf hindeuten, dass Aufträge hauptsächlich zur Irreführung des Marktes, Störung des Orderbuchs, Schaffung künstlicher Liquidität, Beeinflussung der Handelsentscheidungen anderer Teilnehmer oder Beeinträchtigung der Börsensysteme verwendet werden.

Teilnehmer können verpflichtet werden, den legitimen Handelszweck nachzuweisen.

24. Missbrauch von Systemen

Niemand darf vorsätzlich:

Börsensysteme überlasten oder stören;
Nachrichten primär zur Beeinträchtigung der Systemleistung übermitteln;
technische Fehler oder Systemschwachstellen ausnutzen;
die Verteilung von Marktdaten stören;
unbefugt auf Handelssysteme oder Konten anderer zugreifen;
Handelskontrollen, Limits oder Aussetzungen umgehen; oder
Börsentechnik zu betrügerischen oder manipulativen Zwecken nutzen.

Ein Teilnehmer sollte entdeckte technische Schwachstellen unverzüglich IDSX melden und darf sie nicht ausnutzen.

25. Eigengeschäfte mit sich selbst

Teilnehmer müssen angemessene Kontrollen unterhalten, um unbeabsichtigte Eigengeschäfte zu verhindern, bei denen derselbe wirtschaftlich Berechtigte auf beiden Seiten eines Geschäfts steht.

Eigengeschäfte können untersucht werden, wenn sie wiederholt auftreten, künstliches Volumen erzeugen, keinen legitimen wirtschaftlichen Zweck haben, absichtlich auf Zusammenführung angelegt sind oder den Markt irreführen können.

IDSX kann eine Funktion zur Vermeidung solcher Geschäfte bereitstellen oder gleichwertige Kontrollen verlangen.

26. Manipulation illiquider Wertpapiere

Eine verstärkte Prüfung kann für Wertpapiere mit folgenden Merkmalen gelten:

begrenzter Streubesitz;
geringes Handelsvolumen;
konzentrierte Eigentümerschaft;
wenige aktive Marktteilnehmer; oder
ungewöhnlich hohe Preisvolatilität.

Teilnehmer müssen besonders sorgfältig vorgehen, wenn relativ kleine Aufträge oder Geschäfte den Marktpreis wesentlich beeinflussen könnten.

27. Verhalten von Market Makern

Ein Market Maker darf seine Rolle nicht zur Marktmanipulation missbrauchen. Er darf nicht:

Kurse veröffentlichen, die er nicht ernsthaft erfüllen will, vorbehaltlich zulässiger Kursänderungen und -stornierungen;
Market-Making-Aktivitäten zur Schaffung künstlicher Preise nutzen;
Kurse mit einem anderen Market Maker zu unzulässigen Zwecken koordinieren;
vertrauliche Kunden- oder Emittenteninformationen missbrauchen;
über kontrollierte Konten künstliches Volumen erzeugen; oder
seine Stellung nutzen, um andere Marktteilnehmer durch täuschende Praktiken zu benachteiligen.

Diese Regel verhindert keine legitime Bestands-, Absicherungs-, Spread- oder Risikosteuerung nach den Börsenregeln.

28. Emittentenbezogene Marktaktivitäten

Ein Emittent sowie seine Direktoren, Führungskräfte, kontrollierenden Anteilseigner und verbundenen Personen dürfen weder direkt noch indirekt Aktivitäten ausüben, die künstliche Handelsbedingungen für Wertpapiere des Emittenten schaffen sollen.

Zulässige Rückkäufe des Emittenten, Liquiditätsprogramme, Stabilisierungsvereinbarungen oder ähnliche Aktivitäten müssen geltendes Recht und einschlägige IDSX-Regeln einhalten.

29. Offenlegung wirtschaftlicher Eigentümer und verbundener Parteien

Teilnehmer müssen ausreichende Informationen aufbewahren, um wirtschaftlich Berechtigte und Kontrolleure von Konten nach den geltenden Anforderungen zu identifizieren.

Die Börse kann Informationen über wirtschaftliches Eigentum, Kontenkontrolle, verbundene Parteien, Mittelherkunft, Herkunft der Wertpapiere, Wallet-Eigentum, Handelsbefugnisse und Beziehungen zwischen Konten verlangen.

Wer angeforderte Informationen nicht bereitstellt, muss mit Handelsbeschränkungen, Kontosperrung oder sonstigen nach den Börsenregeln zulässigen Maßnahmen rechnen.

30. Überwachungspflichten der Teilnehmer

Teilnehmer müssen geeignete Systeme, Kontrollen und Verfahren unterhalten, um potenziell manipulative oder verbotene Aktivitäten über ihre Systeme zu erkennen.

Diese Kontrollen sollten dem Geschäft des Teilnehmers angemessen sein und ungewöhnliche Stornierungsquoten, Eigengeschäfte, Wash Trading, zusammengeführte Aufträge, schnelle Preisbewegungen, ungewöhnliches Volumen, Layering, Spoofing, koordinierte Konten und verdächtige Aktivitäten um Eröffnung oder Schluss überwachen können.

Teilnehmer müssen Warnmeldungen angemessen untersuchen und Aufzeichnungen über wesentliche Prüfungen führen.

31. Meldung verdächtiger Aktivitäten

Ein Teilnehmer, der Aktivitäten erkennt, die Marktmanipulation, Betrug oder einen anderen schwerwiegenden Verstoß darstellen können, muss die Angelegenheit unverzüglich intern eskalieren und, soweit vorgeschrieben, IDSX sowie den zuständigen Behörden melden.

Meldungen sollten verfügbare Informationen zu betroffenen Konten, wirtschaftlich Berechtigten, Aufträgen, Geschäften, Zeitpunkten, Kommunikation, zugehörigen Wallets und den Gründen für den Verdacht enthalten.

Die Existenz einer vertraulichen Untersuchung oder Meldung darf nicht unzulässig offengelegt werden, wenn dies gesetzlich verboten ist.

32. Aufbewahrung von Unterlagen

Teilnehmer müssen ausreichende Unterlagen zur Rekonstruktion relevanter Handelsaktivitäten aufbewahren, darunter gegebenenfalls Aufträge, Änderungen, Stornierungen, Ausführungen, Kundenanweisungen, Kontoinhaberdaten, Algorithmuskennungen, API-Aktivitäten, Kommunikation und relevante Systemprotokolle.

Die Unterlagen sind für die nach geltendem Recht, den Börsenregeln oder Teilnehmeranforderungen vorgeschriebene Dauer aufzubewahren.

33. Marktüberwachung durch IDSX

IDSX kann Aktivitäten mit automatisierten und manuellen Überwachungsmethoden beobachten.

Die Überwachung kann Orderbuchaktivitäten, ausgeführte Geschäfte, Kontobeziehungen, wirtschaftliches Eigentum, Marktkonzentration, Auftrags-Ausführungs-Verhältnisse, Stornierungsmuster, kontoübergreifende Aktivitäten, verfügbare Wallet- und Abwicklungsinformationen, öffentliche Kommunikation sowie Aktivitäten auf verbundenen Märkten analysieren, soweit die relevanten Informationen rechtmäßig verfügbar sind.

Eine durch ein Überwachungssystem erzeugte Warnmeldung begründet für sich allein keinen Verstoß. Sie kann weiter geprüft und untersucht werden.

34. Untersuchungsbefugnisse

Stellt IDSX potenziell verbotenes Verhalten fest, kann die Börse vorbehaltlich ihrer Regeln und geltenden Rechts:

Informationen oder Erklärungen anfordern;
Handelsaufzeichnungen oder Kommunikation verlangen;
Informationen über wirtschaftliches Eigentum anfordern;
verbundene Konten und Geschäfte prüfen;
Informationen über automatisierte Strategien verlangen;
bestimmte Aufträge oder Handelsaktivitäten einschränken;
eine verstärkte Überwachung anordnen;
den Handelszugang aussetzen;
Angelegenheiten an zuständige Behörden verweisen; oder
sonstige zum Schutz der Marktintegrität angemessene Maßnahmen ergreifen.

Teilnehmer müssen Untersuchungen der Börse nach den geltenden Börsenregeln unterstützen.

35. Sofortige Marktschutzmaßnahmen

Ist IDSX vernünftigerweise der Ansicht, dass Aktivitäten den fairen und geordneten Marktbetrieb gefährden können, darf sie unverzüglich Schutzmaßnahmen ergreifen.

Dazu können die Stornierung von Aufträgen, die Ablehnung neuer Aufträge, die Beschränkung eines Kontos oder Teilnehmers, Auftrags- oder Positionslimits, die Aussetzung eines Wertpapiers, die Anpassung von Handelskontrollen, zusätzliche Prüfungen oder eine vorübergehende Beschränkung von Auszahlungen oder Übertragungen gehören, soweit die geltenden Regeln dies erlauben und es erforderlich ist.

Schutzmaßnahmen bedeuten nicht notwendigerweise, dass ein Regelverstoß festgestellt wurde.

36. Disziplinarmaßnahmen

Ein Verstoß gegen diese Regeln kann Disziplinarmaßnahmen nach dem IDSX-Disziplinarrahmen nach sich ziehen.

Je nach Umständen kommen Verwarnungen, formelle Mitteilungen, verstärkte Überwachung, Handelsbeschränkungen, soweit zulässig die Stornierung oder Berichtigung von Aufträgen oder Geschäften, Aussetzung, Beendigung des Teilnehmerstatus, Verweis an Aufsichts- oder Strafverfolgungsbehörden oder sonstige nach den Börsenregeln zulässige Maßnahmen in Betracht.

Bei der Bemessung können Schwere und Dauer, Vorsatz, Marktauswirkung, finanzieller Vorteil, Wiederholung und Kooperationsbereitschaft berücksichtigt werden.

37. Versuch der Manipulation

Ein abgeschlossenes Geschäft ist nicht erforderlich, damit ein Verhalten gegen diese Regeln verstößt.

Ein Manipulationsversuch, einschließlich eingereichter, stornierter oder nicht ausgeführter Aufträge, kann einen Verstoß darstellen, wenn die Umstände eine manipulative oder täuschende Absicht erkennen lassen.

38. Unterstützung und Ermöglichung

Niemand darf wissentlich Verhalten unterstützen, organisieren, finanzieren, erleichtern, verbergen oder ermöglichen, das einen Verstoß gegen diese Regeln darstellen würde.

Teilnehmer müssen angemessene Maßnahmen ergreifen, um die Nutzung ihrer Systeme, Konten und Zugangsregelungen für verbotenes Verhalten zu verhindern.

39. Legitimes Handelsverhalten

Diese Regeln sollen legitime Handelsaktivitäten nicht verbieten, darunter echtes Market Making, gutgläubige Absicherung, Portfolio-Umschichtung, Liquiditätsmanagement, Arbitrage, Risikomanagement, legitime Blockgeschäfte oder echte Anlageaktivitäten, sofern sie nach geltendem Recht und den Börsenregeln erfolgen und nicht zu manipulativen oder täuschenden Zwecken strukturiert oder ausgeführt werden.

40. Beurteilung des Verhaltens

Bei der Prüfung eines möglichen Verstoßes kann IDSX alle relevanten Umstände berücksichtigen, darunter Handelsmuster, Auftragsgröße und -häufigkeit, Platzierung und Stornierung, Ausführungshistorie, wirtschaftliches Eigentum, Kontoverbindungen, Marktliquidität, Zeitpunkte, Marktauswirkungen, Kommunikation, wirtschaftlicher Zweck, Parameter automatisierter Strategien und sonstige zur Bestimmung von Art und Zweck relevante Informationen.

Kein einzelner Faktor ist notwendigerweise ausschlaggebend.

41. Zusammenarbeit mit Behörden

Soweit geltendes Recht dies erlaubt oder verlangt, kann IDSX mit Aufsichtsbehörden, Strafverfolgungsbehörden, anderen Marktbetreibern, Finanzinstituten und sonstigen zuständigen Behörden zusammenarbeiten.

Dazu kann der Austausch von Informationen über mutmaßliche Marktmanipulation, Betrug, Insiderhandel, Geldwäsche, Sanktionsverstöße, Cyberkriminalität oder sonstige rechtswidrige Marktaktivitäten gehören.

42. Verhältnis zu anderen IDSX-Regeln

Diese Regeln sind zusammen mit den IDSX General Rules, Trading Rules, Market Participant Rules, Market Maker Rules, Listing Rules, Regeln zur Handelsaussetzung und Wiederaufnahme, Disziplinar- und Durchsetzungsregeln, geltenden Marktüberwachungsverfahren sowie geltenden Gesetzen und regulatorischen Anforderungen zu lesen.

Enthält eine andere IDSX-Regel eine speziellere Anforderung, gilt diese zusätzlich.

43. Auslegung durch die Börse

IDSX kann Leitlinien, Mitteilungen, technische Standards, Überwachungsparameter oder Auslegungsmaterialien zu diesen Regeln veröffentlichen.

Diese Materialien können erläutern, wie die Börse die Regeln auf neue Handelspraktiken, Technologien, automatisierte Strategien oder Marktstrukturen anwendet.

44. Änderungen

IDSX kann diese Regeln im Einklang mit ihrem Governance-Rahmen und den geltenden regulatorischen Anforderungen von Zeit zu Zeit ändern.

Die aktuelle Fassung wird auf der offiziellen IDSX-Website oder über einen anderen vorgesehenen Veröffentlichungskanal bereitgestellt.

45. Kontakt

Fragen zu diesen Regeln, zum Marktverhalten oder zur Meldung mutmaßlicher Marktmanipulation können gerichtet werden an:

Marktregulierung IDSX E-Mail: [[email protected]]

Bei dringenden Angelegenheiten, die die Marktintegrität betreffen, müssen Teilnehmer den vorgesehenen IDSX-Kontakt für Marktaufsicht nutzen.

Inkrafttreten: [●] · Version: 1.0