IDSX-Regeln zur Zulassung nach Rechtsordnung

1. Zweck

Diese Regeln legen die Zulassungsvoraussetzungen nach Rechtsordnung für Emittenten fest, die Wertpapiere bei IDSX zulassen möchten. Eine vollständige Börsenzulassung darf erst erfolgen, wenn IDSX überzeugt ist, dass der Emittent im Gründungsstaat rechtmäßig besteht; die Wertpapiere nach dem maßgeblichen Recht gültig sind; die Zulassung nicht verboten ist; ausländische Notierungs-, Angebots-, Einreichungs-, Mitteilungs- und Genehmigungspflichten erfüllt sind; Anleger durchsetzbare Rechte erhalten; das Register rechtlich wirksam ist; digitale IDSX-Infrastruktur keine rechtswidrig widersprüchlichen Eigentumsnachweise schafft; Übertragungen wirksame Eigentumsänderungen bewirken; und Aktionärsrechte sowie Kapitalmaßnahmen anerkannt und verwaltet werden können. Die Prüfung der Rechtsordnung ist Voraussetzung der Börsenzulassung.

2. Anwendungsbereich

Diese Regeln gelten für außerhalb Neuseelands gegründete Emittenten; neuseeländische Emittenten mit ausländischem Wertpapierrecht; Emittenten mit ausländischem Registerführer, Zentralverwahrer (CSD) oder sonstiger ausländischer Infrastruktur; Wertpapiere, deren Eigentum, Übertragung oder Registrierung ganz oder teilweise ausländischem Recht unterliegt; und weitere von IDSX als prüfungsbedürftig bestimmte Fälle. Bei wesentlichen grenzüberschreitenden Rechtsfragen kann IDSX sie auch auf neuseeländische Emittenten anwenden.

3. Zulassung als Voraussetzung

Ein Emittent darf erst zur vollständigen Zulassung fortfahren, wenn IDSX festgestellt hat, dass Rechtsordnung und Wertpapierstruktur diese Regeln erfüllen können. Diese Prüfung ist getrennt von Emittenten- und Wertpapiereignung, Offenlegungsprüfung, Sponsor-Due-Diligence, Emission, Market Making, technischer Anbindung und endgültiger Zulassung. Sie garantiert keine Börsenzulassung.

4. Grundsatz des direkten digitalen Eigenkapitals

Ein Wertpapier darf nur als Direct Digital Equity zugelassen werden, wenn Anleger nach dem für Emittent und Wertpapier geltenden Recht durchsetzbares Eigentum an Eigenkapital erwerben. Ein digitaler Datensatz, Token oder Blockchain-Eintrag darf nicht als direktes Eigenkapital dargestellt werden, wenn Anleger nur vertragliche, synthetische, preisbezogene oder derivative Risiken, eine Forderung aus Schuld oder gegen einen Intermediär, ein wesentlich anderes wirtschaftliches Interesse oder ein sonstiges, nicht dem dargestellten Eigenkapital entsprechendes Recht erhalten. Andere Produkte können gesondert zugelassen werden, dürfen diese Bezeichnung aber nur bei Erfüllung dieser Regel tragen.

5. Rechtmäßigkeit im Heimatstaat

Der Emittent weist die Rechtmäßigkeit der vorgeschlagenen Zulassung nach anwendbarem Recht nach. IDSX prüft, ob der Vorgang eine Auslandsnotierung, ein ausländisches oder inländisches öffentliches Angebot, eine öffentliche Aufforderung, Privatplatzierung, Zulassung zu einem ausländischen Sekundärmarkt, Übertragung nicht börsennotierter Wertpapiere, regulierte Wertpapierdistribution oder sonstige regulierte Tätigkeit ist. Erforderliche Genehmigungen, Meldungen, Registrierungen, Einreichungen, Prospektverfahren, Ausnahmen, behördliche Zustimmungen und Organbeschlüsse sind abzuschließen.

6. Gesellschaftsrechtliche Befugnis

Der Sponsor bestätigt gültige Gründung und Fortbestand, Befugnis zur Ausgabe und Übertragung sowie zur IDSX-Antragstellung, erforderliche Organ- und Aktionärsbeschlüsse, rechtmäßige Bestellung vorgesehener Registerführer und Dienstleister, rechtmäßige Teilnahme an der Registerstruktur und das Fehlen wesentlicher Hindernisse für die IDSX-Struktur.

7. Satzungs- und Gesellschaftsdokumente

Der Sponsor prüft Satzung, Gründungsurkunden, Geschäftsordnungen, Aktionärs-, Investitions- und Zeichnungsverträge, Klassenrechte, Finanzierungsvereinbarungen und sonstige Dokumente mit Einfluss auf Eigentum oder Übertragung. Widersprüche zu IDSX-Zulassung, ausländischem Eigentum, Digitalwertpapieren, elektronischer Registrierung, externem Registerführer, IDSX-Übertragung, DLT, Kapitalmaßnahmen oder Abwicklung sind vor endgültiger Zulassung zu beseitigen.

8. Rechtsnatur der Wertpapiere

IDSX muss die Rechtsnatur jedes Wertpapiers eindeutig feststellen. Emittent und Sponsor benennen Klasse, ausgegebenes Kapital und Stückzahl, Stimm-, Dividenden-, Liquidations-, Übertragungs-, Umtausch-, Rücknahme- und Bezugsrechte, Klassenrechte, Eigentumsbeschränkungen und sonstige wesentliche Rechte oder Pflichten. Die wirtschaftliche Beschreibung darf der Rechtsnatur nicht widersprechen.

9. Amtliches Wertpapierregister

Jeder Emittent richtet eine für IDSX akzeptable amtliche Registerstruktur ein. Das amtliche Register ist der nach anwendbarem Recht anerkannte Datensatz oder die Kombination von Datensätzen, die Eigentum feststellt oder belegt. Der Sponsor prüft Registerpflicht und rechtlich befugte Führung; Zulässigkeit, Qualifikation und Sitz eines externen Registerführers; elektronische oder ausländische Führung; Zweig- und Nebenregister; CSD-Pflicht; mögliche Einbindung von DLT in das rechtliche Register sowie den rechtlichen Vorrang bei Widersprüchen.

10. Zulässige Registermodelle

IDSX kann eines oder mehrere Modelle genehmigen.

11. Keine widersprüchlichen Eigentumsnachweise

Der Emittent darf kein dem amtlichen Register widersprechendes Eigentumsverzeichnis führen, gestatten oder anerkennen. Rechtlich wirksame Änderungen sind einzutragen, IDSX-Daten abzugleichen, parallele Register dürfen Anlegerrechte nicht unterlaufen, Doppelzuordnung ohne Rechtsgrund ist unzulässig und jede Abweichung als wesentlicher Registervorfall zu behandeln.

12. Digitaler IDSX-Datensatz

IDSX bestimmt je Wertpapier, ob der digitale Datensatz das amtliche Register, einen Teil davon, ein anerkanntes Nebenregister, die technische Darstellung eines separaten Rechtsregisters, einen Abwicklungs- oder Anlegerrechtsdatensatz oder eine andere Form darstellt. Der Rechtsstatus wird vor Zulassung dokumentiert.

13. Anlegeridentität und Wallet-Zuordnung

Bei Wallet-basierten Digitalwertpapieren ist eine rechtlich wirksame Zuordnung zwischen verifiziertem Anleger, IDSX-Konto, genehmigter Wallet, digitalem Bestand und anerkanntem Wertpapierrecht sicherzustellen. Eine Wallet-Adresse allein belegt die Identität nicht, wenn das Recht die Identifizierung des Inhabers verlangt.

14. Übertragung des rechtlichen Eigentums

IDSX bestimmt für jede Rechtsordnung und jedes Wertpapier den Eigentumsübergang. Mögliche Ereignisse sind Übertragungsurkunde, Eintrag im Aktienregister oder CSD, Abwicklung oder DLT-Übertragung, Zahlung oder Lieferung, Bestätigung des Registerführers, Zustimmung des Emittenten oder ein anderes rechtlich anerkanntes Ereignis. Der maßgebliche Zeitpunkt wird vor Zulassung festgelegt.

15. Handelsfinalität

Handelsfinalität ist der Zeitpunkt, zu dem ein IDSX-Geschäft nach IDSX-Regeln verbindlich wird. Sie bedeutet nicht zwingend den Übergang des rechtlichen Eigentums.

16. Abwicklungsfinalität

Abwicklungsfinalität ist der Zeitpunkt, zu dem die aus einem Geschäft entstehenden Abwicklungspflichten unwiderruflich erfüllt sind. Sie kann mit dem Eigentumsübergang zusammenfallen oder davon abweichen.

17. Finalität des Rechtstitels

Sie bezeichnet den Eigentumsübergang nach dem auf das Wertpapier anwendbaren Recht. Fallen Handels-, Abwicklungs- und Rechtstitelfinalität auseinander, legt IDSX Abfolge und Rechtsfolgen offen.

18. Aktionärsrechte

IDSX stellt sicher, dass Erwerber echter Aktien die damit verbundenen Stimm-, Dividenden-, Liquidations-, Bezugs-, Bonus-, Vorkaufs-, Umtausch-, Informations-, Übernahme-, Fusions- und sonstigen Kapitalmaßnahmenrechte sowie Übertragungs- und Veräußerungsrechte erhalten können. Beschränkungen müssen in den Rechtsbedingungen der Wertpapiere begründet und offengelegt sein. Rechte dürfen nicht allein wegen digitaler Darstellung vorenthalten werden, sofern das Gesetz dies nicht erlaubt und offengelegt ist.

19. Beschränkungen ausländischen Eigentums

Der Sponsor ermittelt Auslandsquoten, Sicherheits- und Branchenbeschränkungen, Staatsangehörigkeits- und Wohnsitzerfordernisse, Schwellen wirtschaftlichen Eigentums, Melde- und Genehmigungspflichten sowie Anlegerklassenbeschränkungen. IDSX kann verbotene Übertragungen manuell oder automatisiert verhindern.

20. Vertriebsbeschränkungen für Anleger

Die Zulassung der Emittentenrechtsordnung erlaubt kein Angebot oder Verkauf an Anleger in jedem Land. IDSX unterscheidet **Zulässigkeit der Emittentenrechtsordnung** von **Anleger-Vertriebszulässigkeit**. IDSX kann Zugriffe nach Aufenthaltsort, Status oder Eignung des Anlegers beschränken.

21. Kapitalmaßnahmen

Das Registermodell muss soweit anwendbar Geld- und Aktiendividenden, Abstimmungen und Vollmachten, Haupt- und Sonderversammlungen, Bezugs- und Bonusausgaben, Splits und Zusammenlegungen, Fusionen, Übernahmen, Angebote, Rücknahmen, Umwandlungen, Kapitalherabsetzungen, Delisting, Zwangserwerb und Liquidationsausschüttungen unterstützen.

22. Dividenden

Der Sponsor bestimmt Anspruchsberechtigte, Stichtage, Quellensteuer, Devisen- und grenzüberschreitende Zahlungsbeschränkungen, Zahlstellen und Einschränkungen digitaler Zahlungen. Eine rechtlich nicht als Dividende geltende Zahlung darf nicht so bezeichnet werden.

23. Abstimmungen

Bei Stimmrechten ermöglicht der Emittent deren Ausübung durch berechtigte Inhaber. IDSX klärt Stimmberechtigung, Stichtage, Abstimmung wirtschaftlicher Eigentümer, Anerkennung elektronischer Abstimmung, Übermittlung und Ergebnisabgleich.

24. Gerichtsbeschlüsse und Pflichtübertragungen

Die Infrastruktur muss rechtmäßige Sperren, Zwangsübertragungen, Gerichtsbeschlüsse, Vollstreckung, Beschlagnahme, Rechtsnachfolge, Insolvenz, Registerberichtigung und weitere zwingende Maßnahmen umsetzen können.

25. Schlüsselverlust und Wallet-Wiederherstellung

Der Verlust eines privaten Schlüssels darf nicht automatisch zum dauerhaften Verlust des rechtlichen Eigentums an echten Aktien führen. Verfahren können Identitäts- und Eigentumsprüfung, Sperrung der kompromittierten Wallet, Ungültigmachung oder Immobilisierung des Datensatzes, Registrierung einer Ersatz-Wallet und Wiederherstellung des digitalen Bestands vorsehen.

26. Insolvenzschutz

IDSX prüft die Behandlung der Wertpapiere bei Insolvenz von IDSX, verbundenen Unternehmen, Broker, Registerführer, Verwahrer, Nominee, Sponsor, Technologieanbieter oder anderem Intermediär. Echte Aktien dürfen allein wegen digitaler Infrastruktur nicht zu ungesicherten Vermögenswerten eines Intermediärs werden.

27. Pflichten des Sponsors

Der Sponsor unterstützt IDSX durch Rechtsordnungs-Due-Diligence, Prüfung des Status und der Satzung, Bestimmung der Rechtsnatur und Auslandsbeschränkungen, Ermittlung ausländischer Listing- und Angebotsanforderungen, Prüfung von Register und Registerführer/CSD, Koordination lokaler Beratung, Offenlegung wesentlicher Unsicherheit, Prüfung rechtlich anerkannter Aktionärsrechte und Bestätigung, dass IDSX keine nicht anerkannte oder synthetische Eigentumsstruktur schafft. Der Sponsor muss nur bei gesonderter Bestellung und rechtlicher Qualifikation Registerführer sein.

28. Lokales Rechtsgutachten

IDSX verlangt grundsätzlich ein Gutachten qualifizierter Berater im Heimatstaat, kann bei hinreichend klarer Rechtslage darauf verzichten oder es anpassen. Es kann Gründung und Befugnis, Ausgabe und Rechte, Rechtmäßigkeit der IDSX-Zulassung, Auslandsnotierung, öffentliches Angebot und Einreichungen, Auslandsbesitz, Registerstatus und Qualifikation, Anerkennung elektronischer und DLT-Daten, Übertragungsmechanik und Eigentumszeitpunkt, Aktionärsrechte, Nominee/Verwahrung, Insolvenz und Kapitalmaßnahmen behandeln.

29. Einstufung der Rechtsordnung

IDSX kann einstufen als **Genehmigt** (allgemein akzeptable Struktur; Einzelfallgenehmigung bleibt erforderlich), **Bedingt** (z. B. lokales Gutachten, Genehmigung, lokaler Registerführer/CSD, Anlegerbeschränkung, Satzungsänderung oder Offenlegung), **Beschränkt** (nur ausnahmsweise oder im Einzelfall), **Nicht zugelassen** (derzeit keine Annahme) oder **Noch nicht bewertet** (Prüfung nicht abgeschlossen; kein Verbot).

30. Vorläufige Prüfung

Vor Sponsorbestellung oder Vollantrag kann der Emittent eine Vorprüfung beantragen. IDSX kann Gründungsstaat, Rechtsform, Wertpapier, bestehende Börsennotierung, Auslandsbeschränkungen, Registermodell und Anlegerbasis berücksichtigen und unverbindlich **Möglicherweise geeignet**, **Weitere Informationen erforderlich** oder **Keine weitere Prüfung empfohlen** mitteilen.

31. Vollprüfung

Nach der Vorprüfung kann IDSX Sponsor, lokalen Rechtsberater, Gesellschafts- und Registerunterlagen, Behördenkorrespondenz, Rechtsgutachten und weitere Angaben verlangen. Das Ergebnis kann **Genehmigt**, **Mit Bedingungen genehmigt**, **Weitere Prüfung erforderlich** oder **Nicht geeignet** lauten.

32. Checkliste zur Zulassung nach Rechtsordnung

Eine operative Checkliste kann Gesellschaftsrecht (externer Registerführer, elektronische/ausländische Register, Nebenregister, Anerkennung von DLT), Wertpapierrecht (Auslandsnotierung, Einreichungen, Genehmigung, öffentliches Angebot, ausländische Anleger), Register und Abwicklung (lokaler Registerführer/CSD, direktes IDSX-Register, zulässige Infrastruktur, Übertragungsereignis), Kapitalmaßnahmen (digitale Abstimmung, Dividenden, elektronische Maßnahmen) und Dokumentation (lokales Gutachten, Satzungsänderung, regulatorische Bestätigung) abdecken. Sie ersetzt keine Rechtsberatung.

33. Zulassungsverzeichnis

IDSX kann ein Verzeichnis geprüfter Rechtsordnungen führen und veröffentlichen mit Status, bevorzugtem Registermodell, Anforderungen an lokale Beratung, Registerführer und CSD, möglichen zusätzlichen Genehmigungen und sonstigen Bedingungen. Ein Eintrag begründet keinen automatischen Anspruch.

34. Zunächst zu prüfende Rechtsordnungen

IDSX kann Staaten mit etabliertem Gesellschafts- und Wertpapierrecht, zuverlässigen Registern, durchsetzbaren Aktionärsrechten, elektronischen Wertpapiersystemen und regulatorischer Anerkennung oder Entwicklung von Tokenisierung/DLT priorisieren. Dazu können Neuseeland, Australien, Hongkong, Singapur, Japan, Vereinigtes Königreich, Schweiz, Luxemburg, Frankreich, Jersey und ADGM zählen. Ohne abweichende Entscheidung gilt eine individuelle bedingte Prüfung, keine automatische Genehmigung.

35. Rechtsänderungen

Eine Zulassung ist nicht dauerhaft. IDSX kann nach Gesetzes- oder Regulierungsänderungen, Gerichtsentscheidungen, Sanktionen, Kapitalverkehrskontrollen, Änderungen von Register-, Auslandsbesitz-, Auslandsnotierungs- oder DLT-Recht sowie sonstigen wesentlichen Entwicklungen neu prüfen.

36. Bestehende Emittenten nach Neueinstufung

Nach Neueinstufung kann IDSX zusätzliche Offenlegung oder Gutachten, Übertragungsbeschränkungen, Einschränkungen neuer Anleger oder Ausgaben, Registerumbau oder Migration zu Nominee/Verwahrer, Handelsaussetzung oder Delisting verlangen. Interessen und Rechte bestehender Anleger sind zu berücksichtigen.

37. Ermessen von IDSX

IDSX kann Angaben und Rechtsanalysen verlangen, Bedingungen auferlegen, Registermodell oder genehmigten Registerführer vorschreiben, Wertpapierklassen oder Anlegergruppen begrenzen, lokale Bestätigung verlangen, Zulassung ablehnen oder aussetzen oder Strukturänderungen verlangen. Die Zulassung eines Emittenten schafft weder Präzedenz noch automatischen Anspruch eines anderen Emittenten derselben Rechtsordnung.

38. Verhältnis zu anderen IDSX-Regeln

Diese Regeln gelten zusammen mit Allgemeinen Regeln, Listing-Regeln, Digital Securities Rules, Clearing & Settlement Rules, Sponsor- und Broker-Regeln, laufenden Listingpflichten, Kapitalmaßnahmen, Aktionärsrechten und Corporate Governance sowie sonstigen Marktregeln. Anwendbares Recht geht vor. Bei Konflikt mit anderen IDSX-Regeln kann IDSX nach Zweck und anwendbarem Recht auslegen.

39. Rechtlicher Grundsatz

Technologie ersetzt nicht die Rechtsnatur eines Wertpapiers; DLT allein begründet keine Aktionärsrechte. Ein als echtes Eigenkapital zugelassenes Digitalwertpapier erhält seine Rechtswirkung aus dem Recht für Emittent, Wertpapier, Eigentum, Register und Übertragung. Das Wertpapier ist das rechtliche Finanzprodukt; der digitale Datensatz ist dessen kontrollierte technische Darstellung, Registrierung und/oder Übertragung. Ist der Datensatz Teil des rechtlich anerkannten Registers, muss dies nach anwendbarem Recht feststehen.

40. Inkrafttreten

Diese Regeln treten an einem von IDSX bestimmten Tag in Kraft und können nach anwendbarem Recht, regulatorischen Anforderungen und den IDSX-Allgemeinen Regeln geändert werden.

--- **ENDE DES DOKUMENTS**