الغرض
تحدد هذه الوثيقة هيكل قواعد سوق IDSX والمواد التنظيمية ذات الصلة ووضعها وترتيب أولويتها. وتهدف إلى: (أ) توفير تسلسل واضح لدليل IDSX؛ (ب) تمييز قواعد السوق الملزمة عن الإجراءات والمعايير والإرشادات؛ (ج) تحديد كيفية حل حالات التعارض؛ (د) توضيح السلطة التي تصدر بموجبها المتطلبات الفرعية؛ و(هـ) تعزيز الاتساق في تفسير إطار سوق IDSX وإدارته.
التطبيق
تنطبق هذه الوثيقة على جميع قواعد IDSX العامة والخاصة والإجراءات والمعايير والإشعارات والتوجيهات والإرشادات والنماذج ومتطلبات الطلبات وغيرها من الوثائق الصادرة ضمن إطار سوق IDSX. ويجب تفسير جميع هذه المواد بما يتسق مع القانون الواجب التطبيق والقواعد العامة لـ IDSX.
تسلسل دليل القواعد
يكون ترتيب الأولوية في الإطار التنظيمي لـ IDSX كما يلي: 1. القانون الواجب التطبيق والمتطلبات التنظيمية 2. القواعد العامة لـ IDSX 3. قواعد السوق الخاصة 4. الإجراءات والمعايير الملزمة 5. الإشعارات والتوجيهات التنظيمية 6. الإرشادات والمواد التفسيرية والنماذج
المستوى 1 — القانون الواجب التطبيق والمتطلبات التنظيمية
للقانون الواجب التطبيق أعلى أولوية. ويشمل، عند الاقتضاء، التشريعات واللوائح والصكوك التنظيمية وشروط الترخيص والمتطلبات التنظيمية الملزمة وأوامر المحاكم والتوجيهات القانونية والالتزامات الأخرى القابلة للإنفاذ. ولا يجوز لأي قاعدة أو إجراء أو معيار أو إشعار أو توجيه أو إرشاد صادر عن IDSX أن يتغلب على القانون الواجب التطبيق. وعند التعارض يسود القانون الواجب التطبيق.
المستوى 2 — القواعد العامة
تشكل القواعد العامة لـ IDSX القواعد الأساسية لإطار السوق. وهي تحدد غرض قواعد السوق ونطاقها والأشخاص الخاضعين لها والالتزامات العامة للسوق وسلطات IDSX ووظائفها ومبادئ نزاهة السوق وسلطات الإشراف والإنفاذ ومبادئ التفسير والسلطة اللازمة لإصدار القواعد الخاصة والمتطلبات الفرعية. ويجب تفسير جميع القواعد الخاصة والمواد الفرعية بما يتسق مع القواعد العامة.
المستوى 3 — قواعد السوق الخاصة
تحكم قواعد السوق الخاصة مجالات معينة من سوق IDSX. وقد تشمل قواعد الإدراج والالتزامات المستمرة والإفصاح والوسطاء والرعاة وصناع السوق ومتعهدي التغطية والتداول والمقاصة والتسوية والأوراق الرقمية والمحافظ والتحويل على السلسلة ومراقبة السوق والقبول بحسب الولاية القضائية والتأديب والإنفاذ وأي قواعد أخرى تحددها IDSX. وتكمل القواعد الخاصة القواعد العامة.
أولوية القاعدة الخاصة
إذا عالجت قاعدة خاصة مسألة تتناولها القواعد العامة بتفصيل أكبر، تسري القاعدة الخاصة على موضوعها المحدد. ولا تحل القاعدة الخاصة محل القواعد العامة إلا إذا (أ) نصت صراحةً على خلاف ذلك أو (ب) كان من الضروري أن تعدل تطبيق حكم عام في الموضوع المحدد. ولا يجوز تفسير قاعدة خاصة بأنها تتغلب على الالتزامات الأساسية للقواعد العامة ما لم يؤذن بذلك صراحةً.
المستوى 4 — الإجراءات
يجوز لـ IDSX إصدار إجراءات ملزمة لتنفيذ قواعد السوق أو إدارتها. وقد تتناول الإجراءات عمليات الطلب والقبول ومتطلبات الإيداع وسير العمل التشغيلي وعمليات التداول والتسوية والتأهيل التقني وإجراءات التقارير وتقديمات الامتثال والتحقيقات والمسائل التشغيلية الأخرى. ويجب أن يستند الإجراء إلى سلطة مقررة في قاعدة سوق وأن يتفق معها، ويجوز أن يحدد تفاصيل تشغيلية لازمة لتنفيذها، لكنه لا ينشئ التزاماً جوهرياً خارج نطاق السلطة الممنوحة.
المستوى 4 — المعايير
يجوز لـ IDSX إصدار معايير ملزمة للمتطلبات التقنية أو التشغيلية أو الأمنية أو المتعلقة بالبيانات أو البنية التحتية. وقد تشمل معايير اتصال الأنظمة وواجهات API والأمن السيبراني وتنسيقات البيانات والمعايير التقنية للأوراق الرقمية ومتطلبات المحافظ وواجهات السجل ورسائل التسوية ومعايير المرونة التشغيلية وتنسيقات التقارير وغيرها. ويجب أن تتفق المعايير مع قواعد السوق وتظل ضمن السلطة التي تمنحها تلك القواعد.
الإجراءات والمعايير لا تعدل قواعد السوق
يجوز للإجراء أو المعيار تنفيذ قاعدة سوق، لكنه لا يجوز أن يعدلها أو يلغيها أو يغيرها جوهرياً. وإذا بدا أن إجراءً أو معياراً غير متسق مع قاعدة سوق، تسود قاعدة السوق. ويجب على IDSX تعديل قاعدة السوق ذاتها عند الحاجة إلى تغيير جوهري في الحقوق أو الالتزامات أو المسؤوليات التنظيمية.
المستوى 5 — الإشعارات التنظيمية
يجوز لـ IDSX إصدار إشعارات تنظيمية بشأن إدارة السوق أو تشغيله. وقد تعلن الإشعارات عن تعديل قاعدة أو تغيير تشغيلي أو تاريخ بدء النفاذ أو تفسير أو تطورات تنظيمية أو ترتيبات تشغيل مؤقتة أو توقعات الامتثال أو معلومات عامة أخرى. ولا يكون الإشعار ملزماً إلا بالقدر الذي ينفذ فيه سلطة مقررة في قواعد السوق أو يشكل توجيهاً صدر على نحو صحيح بموجب القواعد أو يحدد صراحةً أنه ملزم.
التوجيهات
حيثما تسمح قواعد السوق، يجوز لـ IDSX إصدار توجيه إلى شخص خاضع لها. وقد يطلب التوجيه اتخاذ إجراء محدد أو التوقف عن سلوك معين أو تقديم معلومات أو تصحيح إخفاق امتثال أو تقييد نشاط أو تعليق استخدام نظام أو معالجة خطر تشغيلي أو خطر على نزاهة السوق أو الامتثال لمتطلب آخر تسمح به القواعد. ويجب أن يصدر التوجيه ضمن السلطة التي تمنحها قواعد السوق والقانون الواجب التطبيق.
التوجيهات المؤقتة
حيثما يكون ذلك ضرورياً بصورة معقولة لحماية نزاهة السوق أو المستثمرين أو التداول المنظم أو استقرار النظام أو سلامة التسوية أو الامتثال للقانون الواجب التطبيق، يجوز لـ IDSX إصدار توجيهات مؤقتة إذا سمحت قواعد السوق بذلك. ولا يجوز استخدام التوجيه المؤقت بديلاً عن تعديل دائم للقاعدة إذا كان المقصود تطبيق المتطلب الأساسي باستمرار.
المستوى 6 — الإرشادات
يجوز لـ IDSX إصدار إرشادات لمساعدة المُصدرين والمشاركين وغيرهم على فهم قواعد السوق. وقد تشمل ملاحظات تفسيرية وأمثلة وتوقعات تنظيمية وإرشادات الطلب والتفسير وشروحاً تقنية وأسئلة شائعة ومواد أخرى غير ملزمة. ولا تنشئ الإرشادات التزاماً مستقلاً ملزماً ما لم يرد المتطلب في قاعدة سوق أو إجراء أو معيار أو توجيه صحيح.
أثر الإرشادات
لا يعد الشخص مخالفاً لقاعدة سوق لمجرد عدم اتباعه إرشادات. ومع ذلك، قد توضح الإرشادات كيفية تفسير IDSX لقاعدة أو إدارتها على الأرجح. ويظل من يتبع نهجاً بديلاً مسؤولاً عن إثبات امتثاله لقاعدة السوق الأساسية.
النماذج ومواد الطلبات
يجوز لـ IDSX تحديد نماذج وقوالب واستبيانات ومواد طلبات لاستخدامها بموجب قواعد السوق. ويجوز أن تطلب هذه الوثائق المعلومات اللازمة لإدارة القواعد، لكنها لا تفرض التزاماً جوهرياً يتجاوز السلطة الممنوحة بموجبها.
السياسات
يجوز لـ IDSX الاحتفاظ بسياسات داخلية تحكم وظائفه التنظيمية والتشغيلية والحوكمية، بما في ذلك تعارض المصالح وقرارات القبول والمراقبة والتحقيقات والإنفاذ والمخاطر التقنية والمرونة التشغيلية والتقارير التنظيمية والحوكمة. ولا تنشئ السياسات الداخلية حقوقاً للأشخاص الخارجيين ما لم تدرج صراحةً في قواعد السوق.
العلاقة بين القواعد العامة والخاصة
تسري القواعد العامة على إطار سوق IDSX كله، وتطبق القواعد الخاصة بالإضافة إليها. وإذا فرضت قاعدة خاصة متطلباً أكثر تفصيلاً أو صرامة على نشاط معين، فتسري عليه القاعدة الخاصة. وتستمر القواعد العامة في التطبيق على المسائل التي لم تستبعدها القاعدة الخاصة.
التعارض بين القواعد الخاصة
إذا بدا أن قاعدتين خاصتين تنطبقان على المسألة نفسها، فيجب تفسيرهما، حيثما أمكن، بصورة متسقة. وإذا بقي تعارض حقيقي، تراعى القاعدة الأكثر تحديداً للموضوع والأحكام الصريحة للأولوية والقاعدة اللازمة للامتثال للقانون الواجب التطبيق. ويجوز لـ IDSX إصدار تفسير أو تعديل قاعدة لحل التعارض.
التعارض بين القواعد والإجراءات
إذا تعارضت قاعدة سوق مع إجراء أو معيار أو إشعار تنظيمي أو إرشاد، تسود قاعدة السوق.
التعارض بين الإجراءات والمعايير
إذا بدا أن إجراءً ومعياراً غير متسقين، تحدد IDSX المتطلب الحاكم مع مراعاة قاعدة السوق التي صدر بموجبها كل مستند والموضوع والغرض من المتطلب والقانون الواجب التطبيق. ويجوز لـ IDSX تعديل أي من الوثيقتين لإزالة التعارض.
المتطلبات اللاحقة والسابقة
لا تتغلب وثيقة لاحقة تلقائياً على وثيقة سابقة لمجرد أنها نشرت في وقت أحدث. ولا يحل المتطلب اللاحق محل السابق إلا إذا كان من مستوى مساوٍ أو أعلى واستبدله أو عدله صراحةً، أو تعذر الجمع بينهما على نحو معقول وصدر المتطلب اللاحق على نحو صحيح لهذا الغرض.
الأحكام العامة والخاصة
يسود الحكم الخاص المنطبق على حالة محددة عادةً على حكم عام يتناول المسألة ذاتها، ولكن بالقدر اللازم فقط لحل التعارض. ولا يجوز استخدام هذا المبدأ لتجنب التزام أوسع يظل قابلاً للتطبيق مع الحكم الخاص.
تعديلات القواعد
يجب إجراء التعديلات الجوهرية على الحقوق أو الالتزامات أو المسؤوليات التنظيمية أو هيكل السوق من خلال عملية تعديل القواعد المناسبة. ولا يجوز استخدام الإرشادات أو النماذج أو الأسئلة الشائعة أو الإشعارات التشغيلية أو الوثائق التقنية بديلاً عن تعديل قاعدة سوق عندما يكون تعديل القاعدة مطلوباً.
تواريخ النفاذ
يجوز لـ IDSX تحديد تاريخ نفاذ قاعدة أو تعديل أو إجراء أو معيار أو إشعار أو متطلب ملزم آخر. وما لم يحدد خلاف ذلك، يسري المتطلب من تاريخ النفاذ الذي تنشره IDSX.
الترتيبات الانتقالية
إذا تعذر تنفيذ متطلب جديد أو معدل فوراً على نحو معقول، يجوز لـ IDSX وضع ترتيبات انتقالية مثل تأخير التنفيذ أو الامتثال المرحلي أو الإعفاء المؤقت أو فترات الانتقال أو ترتيبات الحفاظ على الأوضاع القائمة أو متطلبات إبلاغ إضافية، على أن تكون متسقة مع القانون الواجب التطبيق والسلطة الممنوحة بموجب قواعد السوق.
الإعفاءات والتنازلات
لا يجوز لـ IDSX منح إعفاء أو تنازل من قاعدة إلا إذا سمحت قواعد السوق بذلك، وكان متوافقاً مع القانون الواجب التطبيق، ولا يضر جوهرياً بحماية المستثمرين ونزاهة السوق، واستوفيت الشروط التي تفرضها IDSX. وقد يكون الإعفاء عاماً أو لفئة أو معاملة أو مُصدر أو مشارك معين.
الشروط
يجوز لـ IDSX، عندما تسمح القواعد، فرض شروط عند ممارسة سلطة بموجب قواعد السوق. وقد تتعلق الشروط بالقبول أو المشاركة أو التداول أو وصول المستثمرين أو الإفصاح أو الأوراق الرقمية أو التسوية أو ضوابط المخاطر أو الإبلاغ أو غير ذلك مما تسمح به القواعد.
سلطة التفسير
يجوز لـ IDSX إصدار تفسيرات لتطبيق قواعد السوق. ويجب أن يتفق التفسير مع القانون الواجب التطبيق، وأن يظل ضمن نص القواعد وغرضها، وألا يعدل قاعدة دون اتباع عملية تعديل القواعد، وأن يظل خاضعاً لأي قرار مخالف صادر عن محكمة أو سلطة تنظيمية مختصة.
سجل قواعد السوق
يجوز لـ IDSX الاحتفاظ بسجل عام أو مستودع إلكتروني يحدد قواعد السوق والإجراءات والمعايير والإشعارات التنظيمية والإرشادات السارية وتواريخ نفاذها وسجل تعديلاتها والمواد التي حلت محلها. وتسري النسخة التي تحددها IDSX بأنها الحالية، رهناً بأي ترتيبات انتقالية.
ضبط الإصدارات
يجوز أن تتضمن وثائق IDSX عنوان الوثيقة ورقم النسخة وتاريخ النشر وتاريخ النفاذ وسجل التعديلات والوضع والروابط إلى القواعد ذات الصلة. ويهدف ضبط الإصدارات إلى تمكين المستخدمين من تحديد النسخة المطبقة من المتطلب.
اللغة المعتمدة
إذا نشرت IDSX وثيقة بلغات متعددة، تكون النسخة الإنجليزية هي المعتمدة ما لم تحدد IDSX صراحةً خلاف ذلك. وتقدم الترجمة للتيسير، وإذا تعارضت مع النسخة المعتمدة تسود النسخة المعتمدة.
النشر
تنشر IDSX عادةً قواعد السوق والمتطلبات الملزمة العامة على موقعها الرسمي أو عبر قناة نشر أخرى تحددها. ويجوز إبلاغ المتطلب الملزم مباشرةً إذا اقتصر تطبيقه على شخص معين أو فئة محدودة.
إتاحة القواعد
تعتزم IDSX إتاحة قواعد السوق على نحو معقول للمُصدرين ومقدمي الطلبات والمشاركين والمستثمرين والمستشارين والجهات التنظيمية وغيرهم من مستخدمي السوق. وينبغي تنظيم دليل القواعد بما يتيح للمستخدمين تحديد المتطلبات ذات الصلة بدورهم أو نشاطهم.
حظر التحايل التعاقدي
لا يجوز لشخص خاضع لقواعد سوق IDSX تجنب قاعدة تنطبق على نشاطه باتفاق خاص. ولا يتغلب عقد خاص على القانون الواجب التطبيق أو قواعد سوق IDSX أو توجيه صحيح صادر عن IDSX.
الإدماج بالإحالة
يجوز لقاعدة سوق، عند الاقتضاء، أن تدمج وثيقة أخرى من IDSX بالإحالة. وإذا أدمجت وثيقة ملزمة، يجب أن تكون الإحالة واضحة والوثيقة قابلة للتحديد ووضعها الملزم ظاهراً، وأن يتبع أي تعديل العملية المطبقة على وضعها التنظيمي.
مبادئ التفسير
يجب تفسير دليل قواعد IDSX بما يدعم الامتثال للقانون الواجب التطبيق والأسواق العادلة والمنظمة والشفافة ونزاهة السوق وحماية المستثمرين والالتزامات الواضحة القابلة للإنفاذ والتناسب واليقين التشغيلي والإدارة التنظيمية المتسقة.
وضع هذه الوثيقة
تشكل هذه الوثيقة جزءاً من إطار سوق IDSX المقترح وأُعدت للمناقشة التنظيمية والمراجعة القانونية وتصميم السوق. وIDSX حالياً سوق منتجات مالية مقترح ولم يبدأ التشغيل كسوق مرخص. ويظل التسلسل والهيكل الموصوفان خاضعين للمراجعة القانونية والتنظيمية وقد يتغيران قبل بدء تشغيل السوق. ولا يجوز تفسير أي شيء على أنه يعني أن دليل IDSX المقترح أو تسلسله أو إجراءاته أو معاييره أو ترتيبات تشغيله قد اعتمدتها أو رخصتها أو أيدتها هيئة الأسواق المالية أو أي سلطة تنظيمية أخرى.