1. วัตถุประสงค์
กฎนี้กำหนดข้อกำหนดขั้นต่ำในการระบุ เปิดเผย และสื่อสารความเสี่ยงจากการลงทุนในหลักทรัพย์ที่รับเข้าซื้อขายใน International Digital Securities Exchange (“IDSX”) เพื่อให้ผู้ลงทุนได้รับข้อมูลความเสี่ยงสำคัญที่ชัดเจน สมดุล และโดดเด่นเพียงพอก่อนเข้าร่วมตลาด กฎนี้เป็นส่วนหนึ่งของกฎตลาด IDSX และต้องอ่านร่วมกับกฎ นโยบาย ข้อกำหนดการเปิดเผย และกฎหมายที่เกี่ยวข้อง กฎนี้ไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย ภาษี หรือการเงิน
2. ขอบเขต
ใช้กับผู้ออกหลักทรัพย์ที่รับเข้าหรือเสนอให้รับเข้า IDSX นายหน้าที่ให้ผู้ลงทุนเข้าถึงตลาด ผู้สนับสนุนการรับเข้า ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ดูแลสภาพคล่องในหลักทรัพย์ IDSX ผู้มีส่วนร่วมตลาดอื่นที่เกี่ยวข้อง และผู้ลงทุนที่เข้าถึงหลักทรัพย์ที่ซื้อขายใน IDSX หากกฎหมายกำหนดการเปิดเผยเพิ่มเติมหรือสูงกว่า ให้ใช้ข้อกำหนดนั้นเพิ่มเติมด้วย
3. หลักการทั่วไปของการเปิดเผยความเสี่ยง
ข้อมูลต้องชัดเจน ถูกต้อง เข้าใจง่าย เหมาะกับผู้ลงทุนเป้าหมาย โดดเด่นและไม่ถูกสื่อส่งเสริมการขายบดบัง สมดุลไม่เน้นผลตอบแทนที่อาจได้เกินควร อาศัยข้อมูลที่หาได้อย่างสมเหตุสมผล และปรับปรุงเมื่อการเปลี่ยนแปลงสำคัญทำให้ข้อมูลไม่ถูกต้อง ไม่ครบ หรือทำให้เข้าใจผิดอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งยังต้องสอดคล้องกับกฎหมายและกฎ IDSX ห้ามเรียกการลงทุนว่า “ปลอดภัย” “รับประกัน” หรือ “ไร้ความเสี่ยง” หากไม่มีเหตุผลอันสมควรและฐานทางกฎหมายรองรับ
4. ความเสี่ยงการลงทุนทั่วไป
การลงทุนในหลักทรัพย์มีความเสี่ยง มูลค่าอาจเพิ่มหรือลด และผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนบางส่วนหรือทั้งหมด ผลงานในอดีตไม่รับประกันผลงานในอนาคต IDSX ไม่รับประกันมูลค่าหลักทรัพย์ ผลประกอบการผู้ออก การมีผู้ซื้อหรือผู้ขาย สภาพคล่องขั้นต่ำ เงินปันผลหรือการจ่ายผลประโยชน์ ความสามารถขายในราคาหรือเวลาที่กำหนด หรือการได้รับเงินลงทุนเดิมคืน
5. ความเสี่ยงของผู้ออกระยะเริ่มต้นและ SME
IDSX สนับสนุนการเข้าถึงตลาดทุนของ SME และบริษัทระยะเติบโต ซึ่งอาจมีความเสี่ยงสูงกว่าบริษัทขนาดใหญ่หรือที่มั่นคง เช่น ประวัติหรือทรัพยากรทางการเงินจำกัด พึ่งพาลูกค้า ผู้ขาย หรือบุคลากรหลักจำนวนน้อย ไวต่อเศรษฐกิจและอุตสาหกรรม เข้าถึงเงินทุนเพิ่มได้จำกัด รูปแบบธุรกิจเปลี่ยนเร็ว ความเสี่ยงดำเนินงานและปฏิบัติการสูง ข้อมูลการเงินย้อนหลังน้อย การถือครองหรือควบคุมกระจุกตัว และความเสี่ยงเลิกกิจการ ผู้ลงทุนควรประเมินสถานะการเงิน รูปแบบธุรกิจ ผู้บริหาร โครงสร้างเจ้าของ และปัจจัยเสี่ยงของแต่ละรายด้วยตนเอง
6. ความเสี่ยงด้านราคาตลาด
ราคาหลักทรัพย์ IDSX อาจผันผวนมากจากผลประกอบการและความคาดหวัง ภาวะเศรษฐกิจหรืออุตสาหกรรม กฎระเบียบ ดอกเบี้ยหรืออัตราแลกเปลี่ยน ธุรกรรมผู้ถือหุ้นรายใหญ่ สภาพคล่อง เหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ และความเชื่อมั่นตลาด ราคาซื้อขายอาจต่างอย่างมีนัยสำคัญจากมูลค่าสินทรัพย์ สถานะการเงิน การประเมินเดิม ราคาออก หรือมาตรวัดมูลค่าอื่น
7. ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง
หลักทรัพย์บางรายการอาจมีการซื้อขายจำกัด ห้ามสันนิษฐานว่าจะมีตลาดรองที่คึกคัก สภาพคล่องต่ำอาจทำให้ขายยาก ส่วนต่างราคาเสนอซื้อขายกว้าง คำสั่งเล็กทำให้ราคาเปลี่ยนมาก เกิดการจับคู่บางส่วน จับคู่ไม่ได้ในราคาคาด หรือออกจากการลงทุนไม่ได้ในเวลาที่ต้องการ การมีผู้ดูแลสภาพคล่องไม่รับประกันสภาพคล่องต่อเนื่องหรือการจับคู่ที่ราคาใด
8. ความเสี่ยงผู้ดูแลสภาพคล่อง
ผู้ดูแลสภาพคล่องอาจเสนอราคาซื้อและขายตามกฎ IDSX แต่เป็นผู้เข้าร่วมตลาดอิสระ ราคาเสนอเปลี่ยนตามภาวะตลาด ส่วนต่างอาจกว้างขึ้นเมื่อผันผวนหรือสภาพคล่องต่ำ และอาจหยุดเสนอราคาชั่วคราวในกรณีที่กฎอนุญาต การเข้าร่วมไม่รับประกันสภาพคล่อง เสถียรภาพราคา หรือมูลค่าการลงทุน
9. ความเสี่ยงผู้ออกและธุรกิจ
มูลค่าหลักทรัพย์ขึ้นกับผลดำเนินงานและฐานะการเงินของผู้ออกอย่างมาก รายได้อาจลด ขาดทุน ค่าใช้จ่ายเพิ่ม สูญเสียลูกค้าหลัก ระดมทุนยาก เกิดคดีหรือมาตรการกำกับ การเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยี การเปลี่ยนผู้บริหาร ล้มละลาย หรือเหตุสำคัญอื่น ในการล้มละลายหรือชำระบัญชี ผู้ถือหุ้นอาจได้รับชำระหลังเจ้าหนี้และอาจไม่ได้รับมูลค่า
10. ความเสี่ยงเงินปันผลและการจ่ายผลประโยชน์
การถือหุ้นไม่รับประกันเงินปันผล ผู้ออกอาจไม่ประกาศปันผลเก็บกำไรไว้พัฒนาธุรกิจ มีกำไรจ่ายไม่พอ ถูกกฎหมายจำกัด หรือหยุด/ลดการจ่าย ผู้ลงทุนไม่ควรซื้อเพียงเพราะคาดว่าจะได้รับปันผล
11. ความเสี่ยงการลดสัดส่วน
ผู้ออกอาจออกหลักทรัพย์เพิ่มภายหลังการรับเข้า ทำให้สัดส่วนถือครอง สิทธิออกเสียง ผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจ หรือสิทธิรับการจ่ายในอนาคตลดลง ผู้ออกต้องปฏิบัติตามกฎ IDSX และกฎหมายเกี่ยวกับการออกหลักทรัพย์ใหม่และสิทธิผู้ถือหุ้น
12. ความเสี่ยงการลงทุนข้ามพรมแดน
ผู้ออกและผู้ลงทุนอาจอยู่หลายเขตอำนาจ การลงทุนข้ามแดนอาจมีความแตกต่างด้านกฎหมายบริษัทและหลักทรัพย์ มาตรฐานบัญชี ภาษีต่างประเทศหรือภาษีหัก ณ ที่จ่าย ค่าเงิน ข้อจำกัดการชำระเงิน การควบคุมเงินทุน ความยากในการบังคับใช้สิทธิในต่างประเทศ และการคุ้มครองผู้ถือหุ้น ผู้ลงทุนรับผิดชอบทำความเข้าใจผลทางกฎหมายและภาษีที่ใช้กับตน
13. ความเสี่ยงค่าเงินและการชำระราคา
หากมูลค่าทางเศรษฐกิจ สินทรัพย์ชำระราคา หรือสกุลเงินจ่ายผลประโยชน์ต่างจากสกุลฐานของผู้ลงทุน อัตราแลกเปลี่ยนอาจเพิ่มหรือลดผลตอบแทน วิธีหรือสินทรัพย์ชำระราคาหลายแบบอาจเพิ่มความเสี่ยงเฉพาะ IDSX ไม่รับประกันมูลค่า การแลกเปลี่ยนได้ หรือความพร้อมของสินทรัพย์ชำระราคา เว้นแต่ระบุไว้ชัดแจ้ง
14. ความเสี่ยงหลักทรัพย์ดิจิทัลและบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย
เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายอาจก่อความเสี่ยงต่างจากระบบทั่วไป เช่น เครือข่ายขัดข้อง ประมวลผลล่าช้า ซอฟต์แวร์บกพร่อง ช่องโหว่สัญญาอัจฉริยะ เครือข่ายหนาแน่น ค่าธรรมเนียมผันผวน เปลี่ยนโปรโตคอล ผู้ตรวจสอบหรือโครงสร้างพื้นฐานขัดข้อง เหตุไซเบอร์ ระบบไม่เข้ากัน และกฎหมายเปลี่ยน การแสดงหลักทรัพย์ในรูปดิจิทัลไม่ลบความเสี่ยงเศรษฐกิจ กฎหมาย หรือการเงินของหลักทรัพย์นั้น
15. ความเสี่ยงกระเป๋าเงิน
การใช้กระเป๋าเงินบล็อกเชนที่อนุมัติอาจเสี่ยงต่อข้อมูลเข้าถึงสูญหาย กุญแจส่วนตัวถูกยึดครอง เข้าถึงโดยไม่ได้รับอนุญาต ฟิชชิงหรือโจมตีไซเบอร์ ใช้ที่อยู่ผิด ซอฟต์แวร์ขัดข้อง หรือไม่เข้ากับเครือข่ายที่รองรับ กฎ IDSX ด้านกระเป๋าเงินและการโอนบนเชนอาจกำหนดคุณสมบัติ การยืนยันตัวตน รายชื่ออนุญาต และข้อจำกัดการโอน
16. ความเสี่ยงการโอนที่ถูกจำกัด
หลักทรัพย์ดิจิทัล IDSX อาจโอนไปยังที่อยู่ใดก็ได้อย่างอิสระไม่ได้ และอาจจำกัดเฉพาะกระเป๋าที่มีคุณสมบัติหรือได้รับอนุมัติ การโอนอาจถูกปฏิเสธ ปิดกั้น ระงับ หรือจำกัด หากกระเป๋าผู้รับยังยืนยันไม่ครบ ผู้ลงทุนไม่มีคุณสมบัติ ฝ่าฝืนกฎหมาย มีข้อจำกัดคว่ำบาตรหรือ AML/CFT หลักทรัพย์มีข้อจำกัดหรือถูกระงับ หรือ IDSX/ผู้มีอำนาจต้องจำกัด ผู้ลงทุนไม่ควรคิดว่าจะโอนได้เหมือนสินทรัพย์คริปโตที่ไร้ข้อจำกัด
17. ความเสี่ยงไซเบอร์
ระบบซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์และโครงสร้างหลักทรัพย์ดิจิทัลอาจถูกแฮ็ก มัลแวร์ โจมตีปฏิเสธบริการ ขโมยข้อมูลรับรอง ข้อมูลรั่วไหล โครงสร้างพื้นฐานถูกเจาะ หรือโจมตีผู้ให้บริการภายนอก ผู้เกี่ยวข้องควรมีการควบคุมที่เหมาะสม แต่ไม่มีเทคโนโลยีใดกำจัดความเสี่ยงไซเบอร์ทั้งหมดได้
18. ความเสี่ยงเทคโนโลยีและความพร้อมระบบ
ระบบซื้อขาย บล็อกเชน เครือข่ายสื่อสาร และเทคโนโลยีอื่นอาจหยุดชะงักหรือขัดข้อง ทำให้ส่งคำสั่ง จับคู่ หรือชำระราคาล่าช้า ซื้อขายหรือโอนหลักทรัพย์ไม่ได้ชั่วคราว ข้อมูลตลาดล่าช้าหรือคลาดเคลื่อน หรือหยุดซื้อขาย IDSX อาจจำกัดหรือหยุดซื้อขายเพื่อคุ้มครองความสุจริตและความเป็นระเบียบของตลาด
19. ความเสี่ยงสัญญาอัจฉริยะ
ซอฟต์แวร์ที่ใช้ข้อจำกัดการโอน การดำเนินการบริษัท การชำระราคา หรือฟังก์ชันหลักทรัพย์ดิจิทัลอาจผิดพลาดหรือทำงานร่วมกันโดยไม่คาดคิด IDSX อาจกำหนดการตรวจสอบทางเทคนิค การทดสอบ ความปลอดภัย หรือการอนุมัติ การตรวจไม่รับประกันว่าไม่มีข้อบกพร่องหรือช่องโหว่
20. ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ
กรอบกฎหมายและกำกับดูแลหลักทรัพย์ดิจิทัลและบัญชีแยกประเภทแบบกระจายยังเปลี่ยนแปลง การเปลี่ยนกฎหมาย กฎ การตีความ หรือข้อกำกับ อาจกระทบการออกหรือถือหลักทรัพย์ การซื้อขาย การดูแลรักษา การชำระราคา โครงสร้างบล็อกเชน การมีส่วนร่วมข้ามพรมแดน หรือการคงสถานะ IDSX อาจปรับกฎ ระบบ หรือการดำเนินงานเท่าที่จำเป็นโดยสมเหตุสมผลเพื่อปฏิบัติตามข้อกำกับ
21. ความเสี่ยงการระงับซื้อขาย
IDSX ระงับซื้อขายหลักทรัพย์ได้ตามกฎการระงับและกลับมาซื้อขาย ระหว่างนั้นผู้ลงทุนอาจซื้อหรือขายไม่ได้ สาเหตุรวมถึงข้อมูลสำคัญยังไม่เปิดเผย ข้อกังวลกำกับ ตลาดไม่เป็นระเบียบ ซื้อขายผิดปกติ ผู้ออกไม่ปฏิบัติตาม ปัญหาเทคนิค การดำเนินการบริษัท หรือเหตุอื่นเพื่อรักษาความสุจริตตลาด ไม่มีการรับประกันว่าจะกลับมาซื้อขายในเวลาใด
22. ความเสี่ยงการเพิกถอน
หลักทรัพย์อาจหยุดซื้อขายใน IDSX โดยสมัครใจหรือจากมาตรการกำกับ ไม่ผ่านข้อกำหนดคงสถานะ ล้มละลาย ปรับโครงสร้าง หรือการบังคับใช้ หลังเพิกถอนอาจขายหรือโอนยากขึ้น การเพิกถอนไม่จำเป็นต้องลบกรรมสิทธิ์ทางกฎหมายเดิม แต่กลไกซื้อขายหรือโอนอาจเปลี่ยนอย่างมีนัยสำคัญ
23. ความเสี่ยงข้อมูลและการเปิดเผย
การตัดสินใจอาจอาศัยข้อมูลผู้ออกหรือบุคคลอื่น แม้ IDSX กำหนดการเปิดเผยและกำกับตลาด ก็ไม่รับประกันว่าคำกล่าว ประมาณการ หรือคาดการณ์ทุกอย่างจะแม่นยำ ผู้ลงทุนควรพิจารณางบตรวจสอบหรือทบทวน ประกาศ ความเสี่ยงสำคัญ เจ้าของ ธุรกรรมเกี่ยวโยง ธรรมาภิบาล และข้อมูลอื่น และไม่พึ่งสื่อโฆษณาหรือสังคมออนไลน์อย่างเดียว
24. ข้อมูลคาดการณ์อนาคต
ประมาณการ เป้าหมาย และข้อความมองอนาคตตั้งอยู่บนสมมติฐานและความไม่แน่นอน ผลจริงอาจต่างอย่างมีนัยสำคัญ และข้อมูลดังกล่าวไม่รับประกันผลในอนาคต
25. หน้าที่นายหน้า
นายหน้าที่ให้เข้าถึง IDSX ต้องใช้มาตรการสมเหตุสมผลให้ผู้ลงทุนได้รับข้อมูลเสี่ยงก่อนซื้อขาย โดยจัดให้หรือเปิดให้เข้าถึง อธิบายความเสี่ยงสำคัญเมื่อกฎหมายกำหนด ตรวจคุณสมบัติและความเหมาะสม เก็บหลักฐานการรับทราบ หลีกเลี่ยงถ้อยคำทำให้เข้าใจผิด และให้ข้อมูลเพิ่มตามกฎหมายประเทศที่ตนอยู่ เมื่อ IDSX กำหนด นายหน้าต้องยืนยันว่าผู้ลงทุนได้รับและรับทราบแล้ว
26. หน้าที่ผู้ออก
ผู้ออกต้องเปิดเผยความเสี่ยงสำคัญเฉพาะธุรกิจและหลักทรัพย์ ห้ามใช้ข้อความทั่วไปบดบังหรือแทนความเสี่ยงเฉพาะที่มีสาระ ต้องทบทวนเป็นระยะและปรับปรุงโดยเร็วเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงสำคัญ ตามกฎเปิดเผยข้อมูลต่อเนื่อง IDSX และข้อกำหนดอื่น
27. ความรับผิดชอบของผู้สนับสนุน
เมื่อจำเป็นต้องแต่งตั้ง ผู้สนับสนุนต้องใช้มาตรการสมเหตุสมผลภายในขอบเขตหน้าที่ประเมินว่าการเปิดเผยความเสี่ยงสำคัญในคำขอรับเข้าชัดเจนและครบถ้วนหรือไม่ ห้ามจงใจยอมให้ส่งข้อมูลความเสี่ยงที่ทำให้เข้าใจผิดหรือไม่ครบถ้วนอย่างมีสาระต่อ IDSX
28. ความโดดเด่นของการเปิดเผยความเสี่ยง
ห้ามซ่อนความเสี่ยงสำคัญในข้อสงวนสิทธิ์ เชิงอรรถ หรือจุดที่ผู้ลงทุนทั่วไปไม่น่าจะเห็น เมื่อสื่อการตลาดกล่าวถึงผลตอบแทน โอกาสเติบโต หรือประโยชน์ ต้องแสดงความเสี่ยงอย่างเป็นธรรมและไม่ถูกข้อความส่งเสริมบดบัง
29. การรับทราบของผู้ลงทุน
IDSX หรือนายหน้าที่ได้รับอนุญาตอาจขอให้ผู้ลงทุนยืนยันว่าเข้าใจว่าการลงทุนมีความเสี่ยงและอาจเสียเงินต้น สภาพคล่องอาจจำกัด IDSX ไม่รับประกันผล หลักทรัพย์ดิจิทัลอาจจำกัดกระเป๋าและการโอน อาจมีความเสี่ยงทางเทคโนโลยี/บล็อกเชน และผู้ลงทุนรับผิดชอบการตัดสินใจเอง การรับทราบไม่สละสิทธิหรือยกเว้นหน้าที่ตามกฎหมายของบุคคลใด
30. ไม่มีการรับรองโดย IDSX
การรับเข้าซื้อขายไม่ใช่การรับรองผู้ออก คำแนะนำลงทุน การรับประกันฐานะการเงินหรือมูลค่า หรือคำยืนยันว่าเหมาะกับผู้ลงทุนรายใด หมายเพียงว่าหลักทรัพย์ผ่านข้อกำหนด ณ เวลาที่เกี่ยวข้อง
31. ความรับผิดชอบของผู้ลงทุน
ผู้ลงทุนประเมินความเหมาะสมตามเป้าหมาย สถานะการเงิน ประสบการณ์ ความสามารถรับผลขาดทุน ความต้องการสภาพคล่อง ระยะลงทุน ภาษี และข้อจำกัดทางกฎหมายหรือเขตอำนาจ ควรขอคำปรึกษาวิชาชีพอิสระเมื่อเหมาะสม
32. การเปิดเผยเพิ่มเติม
IDSX อาจกำหนดข้อมูลเสี่ยงเพิ่มสำหรับผู้ออก หลักทรัพย์ เขตอำนาจ เครือข่ายบล็อกเชน วิธีชำระราคาใหม่ โครงสร้างบริษัทผิดปกติ หรือความเสี่ยงสำคัญอื่นที่ข้อมูลมาตรฐานยังไม่ครอบคลุม และกำหนดให้เปิดเผยก่อนเริ่มหรือดำเนินการซื้อขายต่อ
33. การเก็บบันทึก
ผู้ออก นายหน้า และผู้เข้าร่วมตลาดอื่นต้องเก็บบันทึกการเปิดเผยความเสี่ยงและการรับทราบของผู้ลงทุนตามกฎ IDSX หรือกฎหมาย เป็นระยะเวลาที่กำหนดและจัดให้ IDSX หรือหน่วยงานกำกับที่มีอำนาจเมื่อกฎหมายกำหนด
34. การปฏิบัติตามและการบังคับใช้
การไม่ปฏิบัติตามอาจเป็นการฝ่าฝืนกฎตลาด IDSX IDSX อาจใช้มาตรการวินัยและบังคับใช้ เช่น สั่งแก้ไขข้อมูลหรือเพิ่มคำเตือน จำกัดกิจกรรม ระงับซื้อขาย กำหนดเงื่อนไขแก่ผู้เข้าร่วม/ผู้ออก ส่งพิจารณาวินัย หรือส่งเรื่องสงสัยว่าฝ่าฝืนกฎหมายให้หน่วยงานกำกับที่เกี่ยวข้อง
35. ความสัมพันธ์กับกฎหมายที่ใช้บังคับ
กฎนี้กำหนดข้อกำหนดตลาด IDSX และไม่ใช้แทน จำกัด หรือแก้ไขหน้าที่ตามกฎหมาย ผู้ออกและผู้เข้าร่วมตลาดยังต้องระบุและปฏิบัติตามกฎหมาย/ข้อกำกับทั้งหมดที่ใช้กับกิจกรรมของตน รวมถึงการเปิดเผยผลิตภัณฑ์การเงิน การปฏิบัติอย่างเป็นธรรมและการกระทำหลอกลวง การเสนอขายและจำหน่ายหลักทรัพย์ การคุ้มครองผู้ลงทุน ใบอนุญาตและการจดทะเบียน AML/CFT มาตรการคว่ำบาตรและควบคุมอาชญากรรมการเงิน การดูแลทรัพย์สินลูกค้า ความเป็นส่วนตัวและข้อมูล ภาษี ข้อจำกัดการเสนอขายและเข้าร่วมข้ามพรมแดน และกฎหมายตลาดการเงิน บริษัทหรือหลักทรัพย์อื่น หากข้อกำหนด IDSX ขัดกับกฎหมายบังคับ ให้กฎหมายมีผลเหนือเฉพาะส่วนที่ขัดกัน การปฏิบัติตามกฎนี้เพียงอย่างเดียวไม่ถือว่าปฏิบัติตามกฎหมาย IDSX อาจขอข้อมูล การวิเคราะห์ทางกฎหมาย การยืนยันจากหน่วยงานกำกับ หรือหลักฐานอื่นที่จำเป็นอย่างสมเหตุสมผลเพื่อพิสูจน์การปฏิบัติตาม