1. 目的
本規則は、国際デジタル証券取引所（IDSX）で取引が認められた証券への投資に伴うリスクの特定、開示および伝達に関する最低要件を定めます。投資家が市場に参加する前に、重要な投資リスクを明確かつ公平に、十分目立つ形で受け取れるようにします。本規則はIDSX市場規則の一部であり、他の規則、方針、開示要件および適用法と併せて読まなければなりません。本規則は投資、法律、税務または財務上の助言ではありません。
2. 適用範囲
本規則は、IDSXへの上場を認められた、または申請中の証券の発行体、投資家に市場アクセスを提供するブローカー、上場を支援するスポンサー、証券販売に関与する引受人、IDSX証券のマーケットメーカー、関連するその他の市場参加者、およびIDSXで取引される証券にアクセスする投資家に適用します。適用法が追加またはより高い開示義務を課す場合、その義務も併せて適用します。
3. リスク開示の一般原則
開示は明確、正確で理解しやすく、対象投資家に適し、宣伝に隠されず十分目立つものでなければなりません。潜在的利益を過度に強調せず公平であり、合理的に入手できる情報に基づき、重要な変更により不正確、不完全または誤解を招く場合は更新し、適用法とIDSX市場規則に一致させます。合理的かつ法的に裏付けられた根拠がない限り、投資を「安全」「保証付き」「無リスク」などと表現してはなりません。
4. 一般的な投資リスク
証券投資にはリスクがあります。証券価値は上昇も下落もするため、投資額の一部または全部を失う可能性があります。過去の実績は将来の実績を保証しません。IDSXは証券価値、発行体の業績、買い手・売り手の存在、最低流動性、配当・分配、特定価格または時点での売却、元本回収を保証しません。
5. 初期段階企業・中小企業のリスク
IDSXは中小企業や成長段階企業の資本市場へのアクセスを促進しますが、大企業や成熟企業より重大なリスクが高い場合があります。運営歴や資金の不足、少数の顧客・供給者・主要人員への依存、経済や業界環境への敏感さ、追加資金調達の困難、急速な事業モデル変更、運営・実行リスク、限られた過去の財務情報、所有・支配の集中、事業失敗の可能性などがあります。投資家は発行体ごとに財務、事業モデル、経営、所有構造およびリスクを独立して評価してください。
6. 市場価格リスク
IDSX証券の価格は大きく変動することがあります。発行体の業績、市場予想、経済・業界動向、規制、金利・為替、主要株主取引、流動性、地政学的事象、市場心理が価格に影響します。取引価格は基礎資産価値、財務状態、過去の評価、発行価格その他の評価指標と大きく異なる場合があります。
7. 流動性リスク
一部の証券は取引が限られ、活発な流通市場が存在するとは限りません。売却困難、売買スプレッド拡大、小口注文による大幅な価格変動、一部約定、希望価格での執行不能、希望期間内に投資を終了できない事態が生じ得ます。マーケットメーカーの存在は継続的な流動性や特定価格での約定を保証しません。
8. マーケットメーカーのリスク
マーケットメーカーはIDSX規則に従い買値・売値を提示する場合がありますが、独立した市場参加者です。相場に応じて気配は変わり、変動時や流動性低下時にはスプレッドが広がり、規則で許される状況では一時的に気配が出ないこともあります。参加は流動性、価格安定または投資価値を保証しません。
9. 発行体・事業リスク
証券価値は発行体の業績と財務状態に大きく左右されます。売上減少、損失、費用増加、主要顧客の喪失、資金調達難、訴訟、規制措置、技術変化、経営陣交代、支払不能その他の重大事象が事業に影響します。倒産・清算時、株主は債権者より後順位となり、価値をほとんど、または全く受け取れない場合があります。
10. 配当・分配リスク
株式の保有は配当を保証しません。発行体は配当を行わない、利益を事業に留保する、分配可能利益が不足する、法律上分配できない、分配を停止または減額することがあります。配当の期待だけを理由に証券を取得してはなりません。
11. 希薄化リスク
発行体は上場後に追加証券を発行する場合があります。これにより持分比率、議決権、経済的利益または将来分配の権利が希薄化する可能性があります。発行体は新証券および株主権利に関するIDSX規則と法律を遵守します。
12. クロスボーダー投資リスク
複数の法域の発行体・投資家が参加するため、会社法・証券規制・会計基準の相違、外国税・源泉税、為替変動、国際送金制限、資本規制、外国での権利行使の困難、株主保護の差異が生じ得ます。投資家は自らに適用される法律・税務上の影響を把握してください。
13. 通貨・決済リスク
証券の経済価値、決済資産または分配通貨が投資家の基準通貨と異なる場合、為替変動で収益が増減します。複数の決済方式・資産には追加リスクがあり得ます。明示がない限り、IDSXは決済資産の価値、交換可能性または利用可能性を保証しません。
14. デジタル証券・分散型台帳のリスク
分散型台帳の利用により、ネットワーク停止、処理遅延、ソフトウェア欠陥、スマートコントラクト脆弱性、混雑、手数料変動、プロトコル変更、検証者・基盤障害、サイバー事象、システム不互換、法規制の変化など、従来インフラと異なるリスクが生じます。デジタル表示は基礎証券の経済・法律・財務上のリスクをなくしません。
15. ウォレットのリスク
承認済みブロックチェーンウォレットの利用には、認証情報の紛失、秘密鍵の侵害、不正アクセス、フィッシング、誤ったアドレス、ソフトウェア障害、対応ネットワークとの非互換性などがあります。IDSXウォレット・オンチェーン移転規則により適格性、本人確認、ホワイトリスト、移転制限が課される場合があります。
16. 移転制限リスク
IDSXのデジタル証券は任意のアドレスに自由に移転できるとは限らず、承認済みウォレットに制限される場合があります。受取側の確認未了、投資家の不適格、法令違反、制裁・AML/CFT、移転制限・停止、IDSX等の権限者による制限を理由に拒否・阻止・停止されることがあります。無制限の暗号資産と同じように移転できると想定してはなりません。
17. サイバーセキュリティリスク
電子取引・デジタル証券基盤は、ハッキング、マルウェア、サービス拒否、認証情報の窃取、データ漏えい、基盤侵害、第三者サービスへの攻撃にさらされ得ます。適切な管理が期待されますが、技術基盤は全てのリスクを排除できません。
18. 技術・システム可用性リスク
取引システム、ブロックチェーン、通信網その他の技術は中断・故障し、注文・約定・決済の遅延、取引や移転の一時不能、市場情報の遅延・誤り、取引停止につながる場合があります。市場の公正・秩序・健全性を守るためIDSXは取引を停止・制限できます。
19. スマートコントラクトリスク
移転制限、コーポレートアクション、決済その他のデジタル証券機能に用いる契約コードの誤りや予期しない相互作用が機能に影響することがあります。IDSXは審査、試験、安全管理、承認を求められますが、審査は欠陥や脆弱性がないことを保証しません。
20. 規制リスク
デジタル証券・分散型台帳の法規制は変化しています。法令、規制解釈、監督要件の変更は発行、保有、取引、保管、決済、基盤、越境参加、上場継続に影響します。IDSXは遵守に合理的に必要な範囲で規則・システム・運営を変更できます。
21. 取引停止リスク
IDSXは取引停止・再開規則に従って証券の取引を停止でき、その間投資家は売買できない場合があります。未公表重要情報、規制上の懸念、市場混乱、異常取引、発行体の不遵守、技術問題、コーポレートアクションその他の市場健全性上の事情が理由となります。特定期間内の再開は保証されません。
22. 上場廃止リスク
自主的な手続、規制措置、継続上場要件の不充足、支払不能、再編または執行措置により証券がIDSXで取引されなくなることがあります。その後の売却・移転が著しく困難となる場合があります。上場廃止は所有権自体を必ず消滅させるものではありませんが、取引・移転方法が大きく変わる可能性があります。
23. 情報・開示リスク
投資判断は発行体等の情報に依存する場合があります。IDSXは開示義務や監督を設けても、全ての説明、予測、見積り等の正確性を保証できません。投資家は監査済み・レビュー済み財務情報、公告、重要リスク、所有構造、関連当事者取引、ガバナンス等を考慮し、宣伝資料やSNSだけに依存しないでください。
24. 将来予測情報
予測、計画、目標等は仮定と不確実性を伴い、実績は大きく異なる場合があります。将来情報は将来の実績の保証ではありません。
25. ブローカーの義務
IDSXアクセスを提供するブローカーは、取引許可前に適用リスク開示を投資家が受領するよう合理的措置を取ります。開示の提供、法令上必要な重大リスクの説明、適格性・適合性の確認、受領確認記録の保存、誤解を招く説明の回避、本国法域で必要な追加開示を行います。IDSXが求める場合、投資家の受領・確認を取得します。
26. 発行体の義務
発行体は自社事業・証券に固有の重要リスクを開示し、一般的な文言で個別の重要リスクを隠したり代替したりしてはなりません。定期的に見直し、重要な変更後は速やかに更新し、継続開示規則その他の要件に従います。
27. スポンサーの責任
スポンサーの任命が必要な場合、その責任範囲で申請資料の重要リスクが十分明確かつ完全か合理的に評価します。重要な誤解を招く情報または不完全なリスク情報を知りながらIDSXへ提出させてはなりません。
28. リスク開示の目立ちやすさ
重要リスクを免責文、脚注その他通常の投資家が気付きにくい場所に隠してはなりません。販売資料が収益、成長機会、利益を説明する場合、重要リスクも公平に示し、宣伝で覆い隠してはなりません。
29. 投資家の確認
IDSXまたは承認ブローカーは、投資には損失のリスクがあること、流動性が限られ得ること、IDSXは成績を保証しないこと、デジタル証券にウォレット・移転制限があり得ること、技術・ブロックチェーンリスクがあること、投資判断は投資家自身の責任であることの確認を求められます。確認によって法的権利や関係者の法的義務は免除されません。
30. IDSXによる推奨・保証ではないこと
上場承認は発行体への推奨、投資勧誘、財務状態・証券価値の保証、特定投資家への適合性表示ではありません。承認時点で適用要件を満たしたことのみを意味します。
31. 投資家の責任
投資家は投資目的、財務状況、経験、損失許容度、流動性需要、投資期間、税務、法域上の制限などを踏まえ、自身に適切か判断します。必要に応じ独立した専門家の助言を得てください。
32. 追加のリスク開示
標準開示で十分に扱われない発行体、証券、法域、ブロックチェーン、新しい決済方式、特殊な企業構造その他の重要リスクについて、IDSXは追加開示を求め、取引または取引継続前の提供を条件にできます。
33. 記録保存
発行体、ブローカーその他の参加者は、IDSX規則または法律に従いリスク開示と投資家確認の記録を保存します。所定期間保存し、法律上必要な場合はIDSXまたは管轄当局に提出します。
34. 遵守と執行
違反はIDSX市場規則違反となることがあります。IDSXは是正開示や追加警告、活動制限、取引停止、参加者・発行体への条件付与、懲戒審査への付託、疑われる法令違反の監督当局への付託等を行えます。
35. 適用法との関係
本規則はIDSX市場要件を定めますが、適用法上の義務を置換、制限または変更しません。発行体と市場参加者は、金融商品開示、公正取引・誤認表示、証券募集・販売、投資家保護、許認可、AML/CFT、制裁・金融犯罪対策、保管・顧客資産、プライバシー・データ保護、税務、越境募集・参加制限その他の金融市場・会社・証券法を含め、自らに適用される要件を特定し遵守する責任を負います。IDSX要件と強行法規が抵触する場合、抵触する範囲で適用法が優先します。本規則の遵守だけでは適用法の遵守を意味しません。IDSXは遵守確認のため合理的に必要な情報、法律分析、規制確認その他の証拠を求めることができます。