1. 目的
本書は、IDSXが異常と特定し、強化監視または審査の対象とする可能性のある取引、注文、口座、ブロックチェーン活動を説明する。無秩序・濫用的活動や通常行動と整合しないパターンを特定し、調査、公正な市場、相場操縦・情報不正利用・協調行為の検知を支援するとともに、市場監視枠組みを補完する。
2. 異常活動は直ちに不正を意味しない
異常活動が必ず不適切とは限らない。警報は審査の必要性を示すもので、規則違反を立証せず、不正の推定も生じさせない。市場状況と入手可能な情報の文脈で評価する。正当な取引も警報を生じ得る。
3. リスクベースの監視
閾値は流動性、時価総額、取引量、活発な投資家、浮動株、所有集中、価格、変動性、上場期間、マーケットメーカー参加および証券特性に応じて異なり得る。
4. 価格変動警報
急騰・急落、反復するギャップ、過去の変動幅を超える動き、説明困難な変化、寄付・引け付近の異常変動、急速な反転を対象とし得る。
5. 出来高警報
過去を大幅に上回る出来高、短期集中、少数口座による取引、反復する大口取引、浮動株に対し異常な回転率、最近の取引と整合しないパターンを契機に審査することがある。
6. 価格と出来高の組合せ
異常な売買を伴う急変、関連口座主導の取引、重要発表前の異常出来高には高い優先度を適用し得る。
7. 注文入力の監視
異常に大きい・反復する注文、急速な発注、反復変更、特定価格帯への集中、通常の市場行動と著しく異なる数量を審査できる。
8. 注文取消しの監視
発注直後の取消し、高い取消・約定比率、反対注文が現れた際の大口取消し、反対方向の価格変動後の取消し、板の厚みを操作するように見えるパターンを検討し得る。
9. スプーフィングの兆候
真の約定意思のない表示注文、迅速な取消し、反対側での同時約定、反復パターン、需給について誤解させるように見える注文等が含まれる。
10. レイヤリングの兆候
見せかけの圧力を作る複数価格水準の注文、反対側の約定後の取消し、方向性のある反復パターン、真の約定意思と整合しない行動等を含み得る。
11. 自己売買の監視
双方が共通の受益所有、支配、口座、資金・出金元、ウォレットまたは協調した時点に関係するように見える取引を監視し得る。自己売買だけで不正が立証されるわけではない。
12. 仮装売買の兆候
受益所有者の実質的変化がないこと、人為的出来高、支配口座間取引、証券が元の所有者に戻ること、誤解を招く流動性・関心を作るように見えること等が含まれる。
13. 対当注文の監視
価格、数量、近接した時刻、反復する相手方、関連受益所有者または繰返す約定パターンが一致する協調注文を審査し得る。
14. 循環取引
証券が関連口座を経由して元の所有者・支配グループに直接または間接に戻る場合がある。出来高の捏造、所有隠蔽、価格操縦、虚偽流動性または監視回避の可能性を調べる。
15. 集中取引
単一口座・所有者、ブローカー、取引参加者、関連口座群または少数ウォレットが不均衡に生み出す活動を審査できる。集中だけで不正が立証されるわけではない。
16. 新規上場の監視
新規承認証券には、初期の極端な変動、買い集中、募集価格からの急変、関係者取引、流動性の急変、異常なマーケットメーカー行動、上場後の重大なチェーン移転を強化監視することがある。
17. 低流動性証券
閾値は通常のスプレッド、典型的取引規模、板の厚み、活発な保有者、マーケットメーカー活動、浮動株および所有集中を考慮し得る。通常の低流動性と人為的価格形成を区別する。
18. 重要発表前の活動
業績、増資、合併、買収、処分、支配変更、重要契約、規制動向、支払不能、配当その他重要開示の直前の取引は追加審査の対象となり得る。
19. 重要発表後の活動
取引集中、事前にポジションを取った口座、急速な価格変動、協調注文または事前情報の兆候を審査し得る。
20. マーケットメーカーの監視
突然の気配取消し、説明のないスプレッド拡大、関連口座への取引集中、人為的な価格支持、義務と整合しない気配、重要期間の流動性撤退、通常のマーケットメイクと異なるパターンを審査の契機とし得る。
21. ブローカーレベルの監視
疑わしい口座の反復、異常取消し、関係者取引、口座開設パターン、高リスクウォレット、顧客集中または警報の反復等、特定ブローカーに集中する活動を特定できる。
22. 取引参加者の監視
異常なメッセージ、アルゴリズム挙動、過剰な取消し、違反反復、特定顧客への集中または相場操縦兆候の反復には強化監視を適用し得る。
23. アルゴリズム取引の監視
自動フローについて、過剰頻度、制御不能なアルゴリズム、反復性、異常な注文・約定比率、迅速な取消し、フィードバックループ、極端な価格影響、市場事象への予想外の反応を評価し得る。
24. 急速なポジション反転
価格に大きく影響する積極的な買い集めの後、速やかに売却・反転する行為は、モメンタム・イグニッション、パンプ・アンド・ダンプその他の操縦を示す可能性があり、審査され得る。
25. 大口注文の監視
流動性・板の厚みへの重大な影響、反復発注・取消し、大幅変動、口座活動との不整合または他の異常行為との関連がある大口注文を審査し得る。
26. 価格に大きな影響を与える小口取引
低流動性証券では、価格への重大な影響を伴う小口取引の反復、段階的な高値買い、参考価格を付ける取引、評価時点の取引、価格上昇後の大口取引の利益につながる小口取引を監視する。
27. 引け値操作
引け間際の取引による終値の重大変更、単一口座の反復活動、影響が不均衡な少量取引、評価・ベンチマークとの関係等が兆候となり得る。
28. 始値操作
始値または寄付オークションに影響を与えるように見える活動にも同様の監視を適用し得る。
29. 異常なスプレッド行動
急なスプレッド拡大・縮小、人為的な最良気配の変動、異常なマーケットメーカー気配、入手情報と整合しないスプレッド変化を監視できる。
30. 注文板の不均衡
一方に異常集中した注文、約定意思のない大口注文、板厚の急変、反対側約定後に消える不均衡、関連口座間の協調等を契機に審査し得る。
31. ブロックチェーン移転の監視
オンチェーン証券では、大口移転、ウォレット間の急速な移動、関連ウォレット間移転、取引近辺の移転、新設ウォレット、既知の所有者との不整合、制限・未承認ウォレット等が兆候となる。
32. ウォレット・クラスタリング警報
資金供給・出金先の共有、反復パターン、同時刻、保管関係、移転系列その他の関連性が分析で示される場合、ウォレットを潜在的な関連先として扱うことがある。ただし共同所有の証明ではない。
33. 循環的なトークン移転
元または関連ウォレット、所有者、口座に戻る証券移動を、所有隠蔽、活動捏造または移転規則の回避の可能性から審査し得る。
34. 異常な市場外移転
集中度を重大に変えるもの、関係者を含むもの、会社行為付近、通常取引の迂回、異常な対価または後の市場活動と関連する移転を審査し得る。
35. ミント警報
承認外の発行、予想外の供給増、無許可発行、発行体記録との不整合、説明不能な発行・焼却反復などの異常供給変更は優先度の高い警報となり得る。
36. バーン警報
流通量・保有量に影響する予想外の取消し、認識された会社行為を伴わないもの、異常な管理操作、照合差異を生じるものを審査し得る。
37. 管理ウォレットの監視
発行・焼却、凍結・解除、強制移転、アップグレード、許可リスト変更、移転制限変更等の特権操作に強化監視を適用し得る。
38. ウォレット許可リストの変更
大量変更、迅速な承認・削除、重要移転直前の承認、通常KYCの回避、制限法域・高リスク口座との関連など異常な承認を審査し得る。
39. 決済異常
決済失敗・遅延の反復、予期しないウォレットへの交付、無関係な第三者支払、約定後取消し、照合差異を監視できる。
40. 口座への資金流入パターン
可能な範囲で、大口の事前入金、利益後の急な出金、第三者資金、複数口座に共通する資金源、既知活動と整合しない資金、リスクの高いウォレット由来のデジタル資産入金を審査し得る。
41. 関係者の活動
価格・出来高への重大な影響、会社行為付近、実質的所有変化のない取引、明確な経済合理性を欠く取引について、関係者取引を追加審査し得る。
42. 発行体関係者口座
取締役、上級管理職、支配株主、従業員、スポンサー、引受会社、助言者その他発行体関係者の口座は重要事象の前後に強化監視し得る。
43. 宣伝活動
ソーシャル・キャンペーン、有償宣伝、誤解を招く論評、個人投資家の急増、急騰後の集中売却に伴う取引を審査し得る。
44. 複数口座の行動
関連口座全体で、協調発注、買い回し、協調売却、人為的価格維持または閾値回避のために分散した活動が現れることがある。
45. 監視回避を目的とする分割
注文分割、複数口座・ウォレット、ブローカー交代、小口移転への分割による回避と見られる行為を調査できる。
46. 監視のエスカレーション
明確な正当説明があれば警報を終了し、分析担当者へ回付、強化監視、情報請求、正式調査、暫定制限または執行規則に基づく付託を行い得る。
47. 情報請求
取引目的、顧客指示、受益所有、回送、口座関係、ウォレット所有、資金、戦略、連絡記録その他関連記録をIDSXが請求できる。
48. 正当な説明
ポートフォリオ調整、ヘッジ、マーケットメーカー業務、会社行為、機関投資家取引、顧客清算、技術的誤り、ニュース、流動性状況その他真摯な投資活動が考えられる。
49. 監視閾値の機密性
回避を防ぐため、具体的閾値、アルゴリズムおよび検知ロジックを機密とすることがある。本書は正確な閾値を開示しない。
50. セーフハーバーではないこと
自動警報が発生しなかったことは遵守を意味しない。市場健全性の懸念がある行為はIDSXが調査できる。
51. 人による審査
訓練を受けた担当者が、市場状況、顧客事情、証券特性、正当な戦略、発行体情報、関連活動および参加者の説明を評価し得る。
52. 市場監視枠組みとの関係
本書は全体構造を定めるIDSX市場監視枠組みの一部であり、強化注視され得る活動区分を説明する。
53. 市場行為規則との関係
警報だけで市場行為規則違反が立証されるわけではない。禁止行為を示す証拠は調査・執行へ進めることができる。
54. KYC / AML監視との関係
取引パターンが金融犯罪上の懸念を生じることがある。法的に許される場合、関連警報をAML/CFTまたはコンプライアンス部門と共有できる。
55. デジタル証券規則との関係
異常なブロックチェーン、ウォレット、発行、焼却、管理活動はデジタル証券規則に基づく審査も必要となり得る。
56. 改正
新しい不正手法、市場状況、技術、デジタル証券構造、監視経験または規制動向に応じてシナリオを改正・拡張できる。
57. 発効日
本要件はIDSXが決定し公表する日に発効する。
IDSX・異常取引モニタリング — バージョン1.0